雙匯國(guó)際并購(gòu)案和巨人網(wǎng)絡(luò)并購(gòu)案的融資方式比較研究.pdf

1、隨著海外并購(gòu)市場(chǎng)持續(xù)升溫，并購(gòu)交易規(guī)模也越來(lái)越大，以何種方式融資才可以既滿(mǎn)足并購(gòu)資金需求，又規(guī)避一些并購(gòu)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)老生常談的問(wèn)題仍舊是我國(guó)大部分企業(yè)所面臨的困難，尤其是民營(yíng)企業(yè)?，F(xiàn)如今海外并購(gòu)市場(chǎng)中已涌現(xiàn)出不少新型的融資方式，而我國(guó)學(xué)術(shù)界盡管對(duì)并購(gòu)融資的問(wèn)題已有豐富的研究成果，但將新型融資方式與傳統(tǒng)融資方式進(jìn)行對(duì)比的研究卻少有發(fā)現(xiàn)。希望通過(guò)本文的研究可以為一些對(duì)海外并購(gòu)融資方式的選擇存在困難的中國(guó)企業(yè)提供一定的借鑒作用。

2、　　本文選取“雙匯國(guó)際并購(gòu)Smithfield”以及“巨人網(wǎng)絡(luò)并購(gòu)Playtika”兩起典型的海外并購(gòu)案例作為研究素材，將其各自的融資方式——債務(wù)融資和私募股權(quán)融資，作為研究對(duì)象，從并購(gòu)績(jī)效和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)維度進(jìn)行對(duì)比分析。其中“并購(gòu)績(jī)效”采用事件研究法和EVA指標(biāo)法從側(cè)面說(shuō)明投資者對(duì)企業(yè)采用的海外并購(gòu)融資方式的認(rèn)可程度，“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”則采用財(cái)務(wù)指標(biāo)法和Z值模型對(duì)比分析不同融資方式給并購(gòu)方帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小。
　　通過(guò)對(duì)比研究，本文得