國際黃金現(xiàn)貨價格影響因素研究.pdf

1、作為重要的戰(zhàn)略競爭要素，黃金在國際競爭中一直占據(jù)高地。不到15年的簡短歷史，注定了國內(nèi)市場對國際黃金市場具有高度追隨性。面對國際經(jīng)濟形勢低迷、國內(nèi)資本市場波動性提高、經(jīng)濟發(fā)展趨緩的形勢，越來越多的投資者將黃金列入其資產(chǎn)組合。而中國人民銀行近年來也不斷購入黃金以多元化外匯儲備。無論從國家層面還是投資者個人層面看，加深對黃金價格影響因素的認識，都很重要。
　　本文在已有研究上，從供給和需求角度進一步探尋價格影響因素，在理論上完善了已有

2、的影響因素研究。在方法上將數(shù)量研究與事件研究合理結(jié)合。首先通過建立向量自回歸模型（VAR）、誤差修正模型（VEC）等一系列計量模型，深入研究了長短期內(nèi)廣義美元指數(shù)（USDI）、美國通貨膨脹率（CPI）、全球央行黃金儲備量（OFR）、美國實際利率（r）、滯后期價格對國際黃金現(xiàn)貨價格的影響。其次通過事件分析法，對1990年至2015年間的重要經(jīng)濟政治事件發(fā)生時間與黃金價格波動情況進行了研究。
　　定量研究表明，美國實際利率（r）調(diào)整對