利用融資型股票分級(jí)基金折溢價(jià)套利的交易策略研究.pdf

1、分級(jí)基金是一種結(jié)構(gòu)型基金，它通過將普通的指數(shù)型基金拆分為優(yōu)先份額和進(jìn)取份額，再將這兩類份額分別在交易所上市來進(jìn)行交易。優(yōu)先份額只獲取約定的固定收益，剩余的收益則分配給進(jìn)取份額。其實(shí)質(zhì)是進(jìn)取份額向優(yōu)先份額進(jìn)行融資并保證優(yōu)先份額的固定收益，在此基礎(chǔ)上進(jìn)取份額獲得因杠桿作用而取得的額外收益或承擔(dān)因杠桿作用而遭受的損失。
　　本文首先通過簡(jiǎn)要描述三代分級(jí)基金的發(fā)展歷史，并系統(tǒng)介紹分級(jí)基金的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對(duì)分級(jí)基金進(jìn)行了詳細(xì)的說明。然后本文介紹

2、了分級(jí)基金的三類基本套利策略，這三類套利策略分別是：配對(duì)轉(zhuǎn)換套利策略、期現(xiàn)套利策略和份額折算套利策略。
　　在此基礎(chǔ)上，本文最后闡述了分級(jí)基金的配對(duì)套利策略。本文利用統(tǒng)計(jì)套利的配對(duì)交易方法，在持有分級(jí)基金份額的條件下，將配對(duì)交易的套利策略應(yīng)用于分級(jí)基金，以期望實(shí)現(xiàn)分級(jí)基金的無風(fēng)險(xiǎn)套利。本文系統(tǒng)地介紹了配對(duì)交易策略在選擇樣本、確定套利規(guī)則、相關(guān)性分析、協(xié)整檢驗(yàn)以及策略風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)等方面的詳細(xì)過程，并根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)對(duì)策略的效果進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)