新三板做市商法律規(guī)制研究.pdf

1、新三板市場(chǎng)是中國(guó)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展中一個(gè)新型的、重要的資本市場(chǎng)，在場(chǎng)外交易市場(chǎng)中占據(jù)重要地位，新三板2013年底擴(kuò)容至全國(guó)，逐漸成為各路資本追逐的新戰(zhàn)場(chǎng)。新三板發(fā)展之初，掛牌企業(yè)多為高科技企業(yè)，信息披露制度不完善，市場(chǎng)關(guān)注度低，流動(dòng)新差，投資者看不懂，不敢投。2014年8月25日，新三板做市商制度的引入，在活躍市場(chǎng)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、穩(wěn)定市場(chǎng)等方面發(fā)揮了一定的作用，但做市商自營(yíng)化操作、惡意“砸盤”、化身大空頭等諸多事實(shí)引發(fā)了公眾質(zhì)疑。新三板流動(dòng)

2、性差、交投清冷、問題多發(fā)，與投資者準(zhǔn)入門檻過高、退出機(jī)制欠缺、原始股東缺乏轉(zhuǎn)讓意愿、信息不對(duì)稱、做市商法律規(guī)制的不盡完善等多方因素相關(guān)。做市商制度作為新三板交易制度中的核心環(huán)節(jié)，其運(yùn)行質(zhì)量的好壞直接關(guān)系到整個(gè)新三板市場(chǎng)的健康發(fā)展，不容小覷。
　　本文僅選取新三板做市商為研究對(duì)象，從已有的案例及數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)為切入點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)新三板做市商制度運(yùn)行中存在的問題，以做市商基本理論、我國(guó)新三板做市商制度現(xiàn)狀、國(guó)內(nèi)外成熟做市商制度的成功經(jīng)驗(yàn)為研究基礎(chǔ)