日本負(fù)利率政策的實踐及啟示.pdf

1、上世紀(jì)九十年代經(jīng)濟泡沫破滅后，日本一直處于通貨緊縮狀態(tài)。為應(yīng)對通縮困境，1999年日本央行首創(chuàng)零利率政策，開啟了超低利率政策模式。次貸危機以后，面對國內(nèi)需求不足、公共債務(wù)過剩和銀行貸款裹足不前等問題，日本央行再次拓寬了超低利率政策的界限，于2016年1月在量化寬松貨幣政策中加入負(fù)利率政策。央行將金融機構(gòu)的存款賬戶劃分為三級，分別適用正利率、零利率和負(fù)利率，以期配合國債購買計劃等政策刺激經(jīng)濟增長和提高通脹預(yù)期。政策實施后，國債收益率轉(zhuǎn)為負(fù)

2、值，相關(guān)利率也處于歷史低點，但經(jīng)濟增長及物價水平仍未得到改善。
　　日本負(fù)利率政策突破了傳統(tǒng)經(jīng)濟理論中的零利率下限理論，為各國央行應(yīng)對通貨緊縮問題提供了新的思路。本文將圍繞日本負(fù)利率政策的實踐和效果進行重點分析和評價，為日本政府解決通縮問題提出建議。文章將理清日本超低利率政策的發(fā)展歷程，介紹日本央行由上世紀(jì)九十年代零利率政策到次貸危機后負(fù)利率政策的發(fā)展概況。從內(nèi)容、背景和傳導(dǎo)機制等方面重點介紹和分析日本負(fù)利率政策的實踐，結(jié)合政策實