基于EVA模型的我國(guó)上市銀行的估值分析.pdf

1、作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，銀行業(yè)關(guān)系著國(guó)家金融體系的安全與穩(wěn)定。與此同時(shí)，上市銀行股也是整個(gè)股市的重中之重，決定著證券市場(chǎng)的發(fā)展方向。隨著我國(guó)金融改革步伐的加快，銀行類上市公司的估值問(wèn)題已經(jīng)引起越來(lái)越多的關(guān)注。因此，本文旨在選用科學(xué)的評(píng)估方法估計(jì)出我國(guó)所有上市銀行的價(jià)值進(jìn)而指導(dǎo)投資者理性投資。
　　本文首先對(duì)上市銀行價(jià)值評(píng)估的研究背景及意義進(jìn)行了簡(jiǎn)要的概述，并簡(jiǎn)單闡述了本文的研究?jī)?nèi)容和結(jié)構(gòu)，然后回顧了國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于EVA指標(biāo)的研

2、究現(xiàn)狀，并對(duì)其進(jìn)行了總結(jié)評(píng)價(jià)，接著分別指出了本文的創(chuàng)新點(diǎn)和不足之處;其次，對(duì)傳統(tǒng)的價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行了考察，分析了現(xiàn)金流折現(xiàn)法、相對(duì)估值法、期權(quán)定價(jià)法和EVA估值法的優(yōu)缺點(diǎn)，并將EVA估值法與其他三種方法進(jìn)行比較得出EVA估值法在評(píng)估企業(yè)價(jià)值上更具有科學(xué)性和合理性;再次，對(duì)EVA估值模型進(jìn)行分類介紹，選擇出適用于上市銀行的EVA兩階段估值模型，并詳細(xì)介紹了上市銀行EVA值計(jì)算過(guò)程中各個(gè)項(xiàng)目的確定以及相關(guān)會(huì)計(jì)科目的會(huì)計(jì)調(diào)整。在此基礎(chǔ)上，本文

3、對(duì)所有上市銀行進(jìn)行基于EVA模型的實(shí)證分析:首先計(jì)算了所有上市銀行2012年的EVA和REVA指標(biāo)，并據(jù)此分析各上市銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，結(jié)果表明在我國(guó)上市的所有銀行中，股份制商業(yè)銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好，國(guó)有商業(yè)銀行的盈利能力處于中等水平，城市商業(yè)銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)參差不齊;然后利用各上市銀行2010-2012年年報(bào)中的相關(guān)數(shù)據(jù)，預(yù)測(cè)出上市銀行2013-2015年的EVA值，再根據(jù)EVA兩階段估值模型，計(jì)算出2012年末各上市銀行的企業(yè)價(jià)值及每股價(jià)值