股權(quán)分置改革后上市公司EVA估值理論的應(yīng)用.pdf

1、股權(quán)分置改革后,大股東與中小股東的利益逐漸趨同,經(jīng)理人員以及投資者的預(yù)期發(fā)生了巨大的變化。股權(quán)分置改革在改變市場(chǎng)預(yù)期的基礎(chǔ)上將使上市公司的治理和價(jià)值評(píng)估發(fā)生變化,因此,迫切需要探討適合于股權(quán)分置改革后的上市公司價(jià)值評(píng)估理論,來(lái)引領(lǐng)我國(guó)證券市場(chǎng)良好的投資理念。 目前國(guó)內(nèi)研究的比較成熟的價(jià)值評(píng)估方法是成本法,市場(chǎng)法,現(xiàn)會(huì)流量折現(xiàn)法；對(duì)于經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)和期權(quán)定價(jià)的研究雖然也逐漸多起來(lái),但是對(duì)于其應(yīng)用的研究卻仍然不甚明朗。

2、 本文對(duì)上市公司價(jià)值評(píng)估理論進(jìn)行了較為全面的綜述,對(duì)于國(guó)際上流行的EVA理論進(jìn)行了詳盡的分析。 本文在觀點(diǎn)及內(nèi)容方面的創(chuàng)新如下： 第一,提出了在股權(quán)分置改革后,隨著上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)上起的變化,傳統(tǒng)估值理論的局限性,以及適合現(xiàn)階段和將來(lái)價(jià)值評(píng)估的理論。 第二,分析了目前上市公司的盈余管理、信息披露與投資者關(guān)系問(wèn)題,針對(duì)這些問(wèn)題,并結(jié)合目前我國(guó)國(guó)情,提出EVA理論在我國(guó)推廣的必要性與緊迫性。 第三,認(rèn)為EVA