股權(quán)分置改革后上市公司EVA估值理論的應(yīng)用.pdf

1、股權(quán)分置改革后,大股東與中小股東的利益逐漸趨同,經(jīng)理人員以及投資者的預(yù)期發(fā)生了巨大的變化。股權(quán)分置改革在改變市場預(yù)期的基礎(chǔ)上將使上市公司的治理和價值評估發(fā)生變化,因此,迫切需要探討適合于股權(quán)分置改革后的上市公司價值評估理論,來引領(lǐng)我國證券市場良好的投資理念。 目前國內(nèi)研究的比較成熟的價值評估方法是成本法,市場法,現(xiàn)會流量折現(xiàn)法；對于經(jīng)濟附加值(EVA)和期權(quán)定價的研究雖然也逐漸多起來,但是對于其應(yīng)用的研究卻仍然不甚明朗。

2、 本文對上市公司價值評估理論進行了較為全面的綜述,對于國際上流行的EVA理論進行了詳盡的分析。 本文在觀點及內(nèi)容方面的創(chuàng)新如下： 第一,提出了在股權(quán)分置改革后,隨著上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)上起的變化,傳統(tǒng)估值理論的局限性,以及適合現(xiàn)階段和將來價值評估的理論。 第二,分析了目前上市公司的盈余管理、信息披露與投資者關(guān)系問題,針對這些問題,并結(jié)合目前我國國情,提出EVA理論在我國推廣的必要性與緊迫性。 第三,認為EVA