基于協(xié)整的配對交易策略在銀行股的實證分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著中國資本市場的持續(xù)發(fā)展，投資者可選擇的各種金融衍生品和投資策略越來越多.自2010年融資融券和股指期貨業(yè)務的相繼提出使得做空機制在國內市場成為可能.截止目前開展融資融券業(yè)務的股票達950支，作為一種低風險高收益的投資策略統(tǒng)計套利必定在資本市場中備受青睞.
　　統(tǒng)計套利是基于市場中性的投資策略，當資產相對價格偏離理論值時，通過構建資產多頭（價值低估）和空頭（價值高估），在相對價格回歸到均衡水平時，反向操作從而獲取利潤.該策略適合

2、具備做空機制的市場，融資融券業(yè)務的開展，極大的刺激了投資者興趣.
　　本文選取了在A股市場中市值權重較大的銀行類股票進行配對交易.利用股票5分鐘和60分鐘收盤價數據結合融資融券建立線性協(xié)整模型，在考慮模型殘差序列具有時變波動的情形下，最終使用AR-GARCH模型擬合殘差.根據交易信號得到不同收盤價數據下的最優(yōu)交易策略，并且對樣本內模擬收益和樣本外預測收益對比分析.
　　本文的實證分析得到，統(tǒng)計套利在國內資本市場有很大的發(fā)展空

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