我國鋼鐵上市公司產(chǎn)品市場競爭與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系研究：基于經(jīng)濟(jì)周期的視角.pdf

1、近年來,國內(nèi)外許多學(xué)者采用不同的模型從不同的角度,對資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭二者間關(guān)系進(jìn)行研究,但在理論上有些觀點(diǎn)還不統(tǒng)一,在實(shí)證檢驗(yàn)方面相關(guān)的文獻(xiàn)還不多。實(shí)際上經(jīng)濟(jì)周期的波動對不同行業(yè)的產(chǎn)品市場競爭所產(chǎn)生的影響都有所區(qū)別,企業(yè)只有綜合考慮經(jīng)濟(jì)周期變動、所處行業(yè)產(chǎn)品市場競爭環(huán)境及自身公司戰(zhàn)略等種種因素,才能做出合理的資本結(jié)構(gòu),取得競爭勝利。因此,本文基于經(jīng)濟(jì)周期的視角結(jié)合鋼鐵行業(yè)具體情形對資本結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品市場競爭關(guān)系進(jìn)行研究。
　　本

2、文首先對經(jīng)濟(jì)周期波動中資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品市場競爭二者關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)分為國內(nèi)、國外兩個板塊來進(jìn)行綜述。
　　其次,從行業(yè)周期性分類、產(chǎn)品市場競爭程度、企業(yè)產(chǎn)品市場競爭策略,這三個方面對經(jīng)濟(jì)周期波動中產(chǎn)品市場競爭與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系進(jìn)行理論分析;分析結(jié)果顯示行業(yè)的周期性特征會影響經(jīng)濟(jì)波動中行業(yè)的產(chǎn)品市場競爭,而企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)受其所處產(chǎn)品市場競爭程度、市場競爭策略影響。企業(yè)只有遵循行業(yè)的周期性特征,根據(jù)自身行業(yè)的產(chǎn)品市場競爭程度、自身產(chǎn)品市場競

3、爭策略來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)才能做出合理的資本結(jié)構(gòu)決策然后,將通過介紹鋼鐵行業(yè)的強(qiáng)周期性特征及目前鋼鐵行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、趨勢了解我國鋼鐵行業(yè)的整體情況,提出本文的假設(shè),對我國鋼鐵行業(yè)上市公司2002-2012年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,得出以下結(jié)論:1、我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品市場競爭強(qiáng)度、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)兩者呈正相關(guān),激烈行業(yè)競爭逼迫企業(yè)加大負(fù)債來實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益達(dá)到成本領(lǐng)先或者通過研發(fā)新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化。2、鋼鐵行業(yè)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)具有相似性和相對穩(wěn)定性。3、

4、經(jīng)濟(jì)周期與鋼鐵行業(yè)的企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)相關(guān),隨著經(jīng)濟(jì)周期的變動企業(yè)會調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)。即GDP增長率越高,企業(yè)的業(yè)績越好,營業(yè)利潤越高,流動資金越充足,企業(yè)會減少負(fù)債,使得其資產(chǎn)負(fù)債率減少。我們得出的結(jié)論,兩者之間關(guān)系顯著。
　　接下來,以寶山鋼鐵股份有限公司為例,對其財務(wù)業(yè)績、經(jīng)營狀況、競爭策略、融資方式及資本結(jié)構(gòu)、競爭戰(zhàn)略等進(jìn)行研究,結(jié)果顯示,寶山鋼鐵股份有限公司的資本結(jié)構(gòu)具有行業(yè)特性,隨著經(jīng)濟(jì)波動而做出調(diào)整。同時其采用了相對本行業(yè)