分級基金B(yǎng)與其標的股指走勢的時差性研究.pdf

1、作為一種創(chuàng)新型的結構化投資產(chǎn)品，07年分級基金在中國的發(fā)行，給當時處于低谷的資本市場注入了新的活力。分級基金的實質是一種杠桿基金，其在傳統(tǒng)的投資基金的基礎之上，將不同收益與風險等級劃分為具有較低風險可獲取穩(wěn)定收益的優(yōu)先份額（即A份額）以及具有較高風險可獲取剩余收益分配的進取份額（即B份額）。
　　基于其上述特點，分級基金得以在資本市場中迅速發(fā)展，投資者也在用不同眼光尋找著關于分級基金新的投資方向。而目前投資市場上對于分級基金的套利

2、分析多為:1）基于分級基金“配對轉換”機制的折\溢價套利分析;2）分級基金與其他投資工具相結合的套利分析。但是，具有向優(yōu)先份額融資性質的分級基金B(yǎng)份額，作為一種杠桿化的投資方式，更會受到市場的青睞，然而該方向的研究卻較少。
　　由于，目前市場中存在的多為指數(shù)型分級基金，所以本文便以指數(shù)型分級基金B(yǎng)份額為對象進行研究，同時考慮分級基金B(yǎng)份額與其標的股指之間關系類似于股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)之間關系的特點，基于前人研究出股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)之

3、間存在時差性的研究結論，筆者大膽猜想分級基金B(yǎng)份額與其標的股指之間存在有時差性，圍繞此進行給予了相關投資策略的建議，從而豐富分級基金市場的投資手段。
　　首先，綜合介紹了本文寫作背景意義以及分級基金在國內(nèi)外的發(fā)展歷程、分級基金基本知識、我國目前所存在的分級基金套利方式;
　　其次，結合前人研究，大膽提出假設分級基金B(yǎng)份額與其標的股指之間存在有時差性，為此建立模型進行了實證分析得到:分級基金B(yǎng)份額與其標的股指之間存在有時差性，