基于極值理論的白銀期貨市場風(fēng)險(xiǎn)度量研究.pdf

1、基于極值理論的白銀期貨市場風(fēng)險(xiǎn)度量研究摘要受2008年美國次貸危機(jī)的影響，新的一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)在全球各地爆發(fā)，無論能源市場還是其他大宗商品市場都出現(xiàn)了巨大的蕭條萎靡現(xiàn)象。然而無獨(dú)有偶的是貴金屬市場卻持續(xù)保持了平穩(wěn)增長的趨勢。伴隨著黃金持續(xù)走高，黃金、白銀投資越來越受到人們的青睞，也成了眾多投資者抵御貨幣危機(jī)的不二選擇。針對近幾年來的黃金投資熱，已有學(xué)者指出“當(dāng)所有人都坐到船的一邊時(shí)，你應(yīng)該移到另一邊去”，因此可以說新興的白銀市場具有更大的投

2、資潛力。又因我國于今年5月正式推出了白銀期貨市場，白銀投資從而備受關(guān)注，更掀起了近兩年來白銀投資市場的熱潮。我國作為新興投資市場，這種投資熱更是呈現(xiàn)出了暴發(fā)性增長。作為管理當(dāng)局，應(yīng)對整個(gè)投資市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、控制和疏導(dǎo)以避免爆發(fā)大規(guī)模的金融投資危機(jī)；而就投資者來說，本著風(fēng)險(xiǎn)最小化原則，更密切關(guān)注著隱藏在巨大收益背后的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此關(guān)于我國白銀投資市場的風(fēng)險(xiǎn)度量變得尤為重要，但目前鮮有學(xué)者從事該方面的研究。本文將從風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(Valueat

3、Risk，VaR)模型入手，結(jié)合極值理論。嘗試對我國白銀市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測度，為我國白銀市場的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和管理做出貢獻(xiàn)，對白銀投資者關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)度量提供借鑒，更為之后的研究提供參考價(jià)值目前，在風(fēng)險(xiǎn)測度的各種方法中，最主要的為由JEMorgan投資銀行提出的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(ValueatRisk，VaR)模型方法。但風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(ValueatRisk，VaR)lStudyonRiskMeasurementofSiIvetFuturesExtremeVaIu

4、eTheoryABSTRACTMarketBasedon渤AffectedbythesubprimemortgagecrisisintheUnitedStatesin2008，aftnewroundofeconomiccrisisbrockoutaroundtheglobeworldBothcommoditymarketsandenergymarketdeclineseriouslyHowevertheworld’spreciousme

5、talmarketisthrivingtoachievecontiunoussteadygrowthAlongwithgold’Spricecontinuedrise，moreandmorepeoplearefondofinvestmentongoldandsilveranditalsohasbecomeanexcellentchoiceforinvestorstoagainstcurrencycrisesConcerninggoldi

6、nvestmentboominrecentyears，somescholarshavepointedoutthat‘Whenallsitdownatonesideofaboat，youshouldmovetotheotherside’，thereforewecallconcludethattheemergingsilverinvestmentmarketownsgreaterpotentialOntheotherhandChinafor

7、mallylaunchthesilverfuturesmarketinMaythisye碣moreandmorebegintoconcernsilverinvestmentanditmakeaboominsilverinvestmentmarketAsanemerginginvestmentmarket，thisinvestmentboomisshowingexplosivegrowthinChinaTomanagemenlauthor