期貨市場風險度量與對沖研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟的發(fā)展，期貨市場對經(jīng)濟系統(tǒng)的影響越來越大，而中國股指期貨的正式推出使期貨市場能夠直接影響到金融市場，從而使中國期貨市場的影響范圍大大增加。期貨市場與現(xiàn)貨市場之間存在風險互相傳染的關系，因此對期貨市場風險的研究意義重大。期現(xiàn)對沖是期貨市場最重要的作用之一，最優(yōu)對沖比率模型的改進能夠使期貨交易更加高效。
　　 本文利用理論分析與實證研究相結(jié)合的方法對我國期貨市場風險測度和最優(yōu)對沖比率兩個問題進行研究，可以分為兩個部分。

2、>　　 第一部分為期貨市場風險測度研究。此部分首先介紹了風險測量的幾種方法，然后利用五種估計VaR的方法對三個不同時期期貨市場的風險進行估計，得到各時期最優(yōu)的估計方法，在此基礎上本部分對傳統(tǒng)的VaR.方法進行改進，分別在考慮收益有偏厚尾特征和考慮基差非對稱影響的條件下對上海銅期貨市場的風險進行了度量，結(jié)果顯著好于傳統(tǒng)VaR方法估計的結(jié)果。
　　 第二部分為期貨與現(xiàn)貨對沖策略研究。在考慮基差同時影響期貨和現(xiàn)貨的風險結(jié)構以及期貨和