機(jī)構(gòu)投資者對(duì)上市公司績(jī)效影響的研究.pdf

1、二十世紀(jì)七十年代以來，西方各國(guó)證券市場(chǎng)開始出現(xiàn)證券機(jī)構(gòu)化的趨勢(shì)，這就是機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的開端。近幾十年，西方機(jī)構(gòu)投資者獲得了快速的發(fā)展。他們對(duì)公司治理的態(tài)度由“用腳投票”轉(zhuǎn)變?yōu)椤坝檬滞镀薄?。在這樣的國(guó)際大環(huán)境下，我國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者也開始影響我國(guó)上市公司的治理，而且改善了上市公司的部分治理狀況，對(duì)公司績(jī)效起到積極的作用。
　　 本文探討了我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者通過對(duì)影響公司治理，從而影響公司績(jī)效的機(jī)理。從機(jī)構(gòu)投資者持股比例、持股制衡度與上市公

2、司績(jī)效相關(guān)的角度出發(fā)，實(shí)證分析機(jī)構(gòu)投資者對(duì)上市公司績(jī)效影響效果。
　　 實(shí)證分析的結(jié)果表明：機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高，持股制衡度越大，他們參與公司治理的積極性也就越高，相應(yīng)的，公司業(yè)績(jī)也就越好。這說明，機(jī)構(gòu)投資者不僅僅是“價(jià)值發(fā)現(xiàn)者”，更加是“價(jià)值創(chuàng)造者”。在我國(guó)證券市場(chǎng)上，有機(jī)構(gòu)投資者持股的公司業(yè)績(jī)明顯優(yōu)于沒有機(jī)構(gòu)投資者持股的公司業(yè)績(jī)。
　　 最后本文根據(jù)實(shí)證結(jié)果提出了一些建議。倡導(dǎo)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行