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文檔簡介
1、西方發(fā)達(dá)國家的機(jī)構(gòu)投資者崛起于20世紀(jì)80年代,我國在肯定機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的同時(shí),于2001年提出了“超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”的政策。隨著機(jī)構(gòu)投資者的迅猛發(fā)展,機(jī)構(gòu)投資者逐漸成為證券市場的主導(dǎo)力量,而機(jī)構(gòu)投資者持股比例的增加也使得機(jī)構(gòu)投資者更多的拋棄了過去被動(dòng)的消極主義思想,轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^積極參與公司治理提高公司績效來獲得長期收益的積極主義思想。但對于機(jī)構(gòu)投資者是否能夠真正參與公司治理、進(jìn)而影響公司績效與自身收益,以及這種影響是積極的還是消極的
2、,國內(nèi)外學(xué)者莫衷一是,爭論不休。本研究通過規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法,對機(jī)構(gòu)投資者對公司績效的影響結(jié)果和影響機(jī)制問題進(jìn)行了系統(tǒng)的研究。
本文首先回顧了國內(nèi)外學(xué)者的研究成果,然后通過理論研究推出機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理可以降低代理成本,進(jìn)而會(huì)影響公司績效,因此這是機(jī)構(gòu)投資者獲得長期收益的一個(gè)必然選擇。但是考慮到不同類別機(jī)構(gòu)投資者之間的差異,本研究將機(jī)構(gòu)投資者劃分為獨(dú)立性機(jī)構(gòu)投資者和非獨(dú)立性機(jī)構(gòu)投資者,然后實(shí)證研究這兩類機(jī)構(gòu)投資
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