宏觀審慎管理下貨幣政策最優(yōu)選擇的DSGE模型分析.pdf

1、本文基于對國內外以動態(tài)隨機一般均衡模型（DSGE模型）刻畫一國經濟的經濟系統(tǒng)的研究和實踐的廣泛閱讀和深入分析，總結了當前利用該模型對經濟問題進行研究的特點以及該放方法相較于其他傳統(tǒng)計量方法的優(yōu)勢。文中還結合金融危機前后關于系統(tǒng)性風險的研究熱點，總結了有關宏觀審慎監(jiān)管概念的發(fā)展和演化，將研究的焦點定位于宏觀審慎政策與貨幣政策的相互關系之中。
　　在分析經濟問題時，傳統(tǒng)的計量經濟學方法往往缺乏堅實的微觀理論基礎，而DSGE模型由于其自

2、身研究方法在理論框架上的一致性可以很好地解決這一問題，在最近幾十年的宏觀經濟問題研究中逐漸取代了傳統(tǒng)計量的方法，成為政策當局和研究人員分析宏觀經濟的主流工具之一。在利用該模型對經濟問題的各項特征進行刻畫時，如何合理地反應各經濟部門的特征，在模型內部引入各種現實經濟活動中普遍存在的真實沖擊和摩擦，成為模型急需解決的一大重點。本文充分參考了已有文獻的分析成果中關于價格粘性、工資粘性、壟斷性的競爭環(huán)境和各經濟變量的調整成本等設定方式，在資本市

3、場、勞動市場和最終產品市場中納入了各種反應真實經濟特征的沖擊和摩擦因素，并在此基礎之上，對我國經濟發(fā)展進行擬合分析。
　　本文用構建好的DSGE模型對貨幣政策工具和宏觀審慎監(jiān)管工具組合的作用效果進行擬合和分析。研究表明，貨幣政策工具對于單獨某一類經濟變量具有不錯的調控能力，但不能確保經濟系統(tǒng)中的其他環(huán)節(jié)都處于穩(wěn)健的狀態(tài);宏觀審慎監(jiān)管政策工具則對于控制金融市場上的波動性和維持信貸增長的穩(wěn)定具有獨特的優(yōu)勢，但如果獨立于貨幣政策實施，其