中國創(chuàng)業(yè)板市場投資者情緒研究.pdf

1、投資者情緒一直是行為金融學(xué)的一個研究熱點,用投資者情緒可以解釋資本市場上的很多異象。而創(chuàng)業(yè)板市場作為我國發(fā)展時間并不長的市場,在四年發(fā)展過程中,伴隨著市場收益的幾次暴漲暴跌,也出現(xiàn)投資者投機心理嚴(yán)重,追求暴富,羊群效應(yīng)等特征明顯的受投資者情緒影響的現(xiàn)象。因此本文以行為金融理論為基礎(chǔ),進行創(chuàng)業(yè)板投資者情緒指標(biāo)構(gòu)建以及與創(chuàng)業(yè)板市場收益和A股市場收益的相關(guān)性研究。
　　本文首先回顧了國內(nèi)外經(jīng)典的行為金融學(xué)、投資者情緒、投資者情緒和市場收

2、益關(guān)系的理論著作和研究文獻(xiàn),并指出文獻(xiàn)的研究成果和不足。其次,根據(jù)我國創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展特點,分析了投資者情緒變化和A股市場收益、創(chuàng)業(yè)板市場收益具有相關(guān)性。然后,分析了當(dāng)前各種投資者情緒指標(biāo)的現(xiàn)有研究,根據(jù)指標(biāo)數(shù)據(jù)對創(chuàng)業(yè)板研究的適用性和可得性,選取創(chuàng)業(yè)板換手率、創(chuàng)業(yè)板交易量、創(chuàng)業(yè)板騰落指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板IPO首日超額收益率四個隱性投資者情緒指標(biāo)和一個顯性投資者情緒指標(biāo)消費者信心指數(shù),利用這些情緒變量,在進行整理之后進行了主成分分析構(gòu)造出創(chuàng)業(yè)板市場