董事會人力資本對企業(yè)績效影響的研究——基于CEO權(quán)力調(diào)節(jié)效應(yīng)視角.pdf

1、作為企業(yè)中的戰(zhàn)略決策主體，董事會對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展具有重要的影響作用。根據(jù)資源依賴?yán)碚摵唾Y源基礎(chǔ)理論，董事會人力資本也是企業(yè)的一種特殊資源，是企業(yè)建立和保持優(yōu)勢的重要源泉。CEO是公司決策的最終執(zhí)行者，在企業(yè)管理的組織結(jié)構(gòu)中始終處于核心地位，對企業(yè)投資決策具有一定影響力。但作為經(jīng)營者代表的CEO與作為股東代表的董事會的效用函數(shù)不一樣，因此CEO權(quán)力對董事會人力資本與企業(yè)績效之間的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用。
　　本文以非國有控股企業(yè)為研究樣本，

2、基于2011—2013年董事會人力資本等相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析。首先，以資源依賴?yán)碚摵唾Y源基礎(chǔ)理論為理論基礎(chǔ)，以董事會人口統(tǒng)計學(xué)特征為切入點(diǎn)，分別從董事會成員人力資本組成特征變量的平均水平和董事會成員人力資本組成特征變量異質(zhì)性兩個方面對董事會人力資本進(jìn)行描述，并運(yùn)用主成分分析法對多個財務(wù)績效指標(biāo)進(jìn)行分析得出企業(yè)績效綜合值，通過多元回歸分析董事會人力資本對企業(yè)績效的影響。然后，根據(jù)委托—代理理論，引入CEO權(quán)力作為董事會人力資本對企業(yè)績效影

3、響的調(diào)節(jié)變量，并借鑒Finkelstein的權(quán)力模型，將反映CEO權(quán)力的四個維度擬合成CEO權(quán)力綜合指標(biāo)，構(gòu)建層級回歸模型。最后，在全樣本調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗的基礎(chǔ)上對CEO權(quán)力分組進(jìn)行調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗，分析了在不同CEO權(quán)力水平下董事會人力資本對企業(yè)績效的不同的影響作用。
　　實證研究表明：（1）董事會平均受教育程度、任期異質(zhì)性與企業(yè)績效顯著正相關(guān)；董事會平均任期、年齡異質(zhì)性與企業(yè)績效顯著負(fù)相關(guān)；董事會平均年齡、受教育程度異質(zhì)性及職業(yè)背景異

4、質(zhì)性與企業(yè)績效關(guān)系不顯著。（2）CEO權(quán)力對董事會人力資本與企業(yè)績效之間的關(guān)系具有顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)作用。（3）高CEO權(quán)力組中，CEO權(quán)力與企業(yè)績效顯著正相關(guān)，并強(qiáng)化董事會人力資本平均水平對企業(yè)績效的影響，但對董事會人力資本異質(zhì)性與企業(yè)績效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)并不顯著；低CEO權(quán)力組中，CEO權(quán)力對董事會人力資本與企業(yè)績效的關(guān)系具有顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng)。
　　在實證研究結(jié)果的基礎(chǔ)上，本文對董事會人力資源配置、董事會內(nèi)部制度建設(shè)和CEO權(quán)力分