中國商業(yè)銀行流動性緩沖的逆周期行為研究.pdf

1、2008年美國金融危機的爆發(fā)凸顯了流動性監(jiān)管框架的缺陷，危機后美國提出了要加強對商業(yè)銀行流動性的監(jiān)管，并規(guī)定了銀行持有流動性緩沖的最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。巴塞爾Ⅲ于2010年提出了兩個新的流動性監(jiān)管指標(biāo)的比率要求:流動性覆蓋比率(LCR)和凈穩(wěn)定資金比率(NRSF)。本次“錢荒”使中國面臨的流動性緊缺問題漸漸浮出了水面，而流動性緩沖的存在能夠更好地解決銀行體系償付水平不足的問題，從而令銀行體系更具有可持續(xù)性。中國銀監(jiān)會據(jù)此提出了宏觀審慎銀行監(jiān)管流

2、動性的指標(biāo)要求:流動性比率、存貸比。中國流動性緩沖到底是順周期還是逆周期，貨幣政策和金融危機對流動性緩沖的周期性是否有影響，理清楚這些機理對中國監(jiān)管部門和商業(yè)銀行加強宏觀審慎的逆周期監(jiān)管有著重要理論與現(xiàn)實意義。
　　出于數(shù)據(jù)的可得性和準(zhǔn)確性，本文選取2005-2013年中國65家商業(yè)銀行，包括5大國有銀行，11家股份制銀行和49家城市商業(yè)銀行的年度數(shù)據(jù)，構(gòu)建動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型，使用GMM方法處理非平衡面板數(shù)據(jù)來進(jìn)行回歸，得出結(jié)論:(

3、1)在全樣本情況下，流動性緩沖具有逆周期性，原因在于產(chǎn)出缺口對分子流動資產(chǎn)的影響比對分母客戶存款和短期資金的影響大;一年期貸款基準(zhǔn)利率對流動性緩沖的影響不顯著，法定準(zhǔn)備金率對流動性緩沖影響顯著為正，而廣義貨幣增長率對流動性緩沖有顯著負(fù)影響，說明緊縮性貨幣政策會使流動性緩沖增加，擴張性貨幣政策會使流動性緩沖減少;銀行自身控制變量對流動性緩沖的影響具有差異性，總資產(chǎn)規(guī)模、貸款質(zhì)量對銀行流動性緩沖的影響顯著為負(fù)，而盈利能力對銀行流動性緩沖的影

4、響顯著為正，股權(quán)結(jié)構(gòu)對其的影響并不顯著。(2)產(chǎn)出缺口(GAP)對流動性緩沖有著顯著正影響，一年期貸款基準(zhǔn)利率(LOANR)和產(chǎn)出缺口(GAP)的交叉項對流動性緩沖的影響顯著為負(fù)，法定準(zhǔn)備金率(RE)和產(chǎn)出缺口(GAP)的交叉項對流動性緩沖的影響顯著為負(fù)，廣義的貨幣增長率(M2)和產(chǎn)出缺口(GAP)的交叉項對流動性緩沖的影響顯著為正，說明貨幣政策減弱了流動性緩沖的逆周期性效應(yīng)。(3)產(chǎn)出缺口和危機變量的交叉項對流動性緩沖的影響顯著為正，

5、表明金融危機后，流動性緩沖的逆周期性增強了。(4)不同所有權(quán)銀行流動性緩沖的周期性具有差異性，股份制銀行和城市商業(yè)銀行的流動性緩沖具有逆周期性，而國有銀行流動性緩沖周期性不明顯，流動性緩沖還會受到貨幣政策以及銀行層面控制變量的影響。其中，股份制銀行持有的流動性緩沖水平明顯比國有銀行、城市商業(yè)銀行要高。
　　基于以上結(jié)論，本文認(rèn)為，中國應(yīng)加強宏觀審慎的流動性緩沖逆周期監(jiān)管，并且需更加注重貨幣政策和流動性監(jiān)管的協(xié)同作用，這對預(yù)防流動性