中國商業(yè)銀行流動性緩沖的逆周期行為研究.pdf

1、2008年美國金融危機的爆發(fā)凸顯了流動性監(jiān)管框架的缺陷，危機后美國提出了要加強對商業(yè)銀行流動性的監(jiān)管，并規(guī)定了銀行持有流動性緩沖的最低監(jiān)管標準。巴塞爾Ⅲ于2010年提出了兩個新的流動性監(jiān)管指標的比率要求:流動性覆蓋比率(LCR)和凈穩(wěn)定資金比率(NRSF)。本次“錢荒”使中國面臨的流動性緊缺問題漸漸浮出了水面，而流動性緩沖的存在能夠更好地解決銀行體系償付水平不足的問題，從而令銀行體系更具有可持續(xù)性。中國銀監(jiān)會據此提出了宏觀審慎銀行監(jiān)管流

2、動性的指標要求:流動性比率、存貸比。中國流動性緩沖到底是順周期還是逆周期，貨幣政策和金融危機對流動性緩沖的周期性是否有影響，理清楚這些機理對中國監(jiān)管部門和商業(yè)銀行加強宏觀審慎的逆周期監(jiān)管有著重要理論與現實意義。
　　出于數據的可得性和準確性，本文選取2005-2013年中國65家商業(yè)銀行，包括5大國有銀行，11家股份制銀行和49家城市商業(yè)銀行的年度數據，構建動態(tài)面板數據模型，使用GMM方法處理非平衡面板數據來進行回歸，得出結論:(

3、1)在全樣本情況下，流動性緩沖具有逆周期性，原因在于產出缺口對分子流動資產的影響比對分母客戶存款和短期資金的影響大;一年期貸款基準利率對流動性緩沖的影響不顯著，法定準備金率對流動性緩沖影響顯著為正，而廣義貨幣增長率對流動性緩沖有顯著負影響，說明緊縮性貨幣政策會使流動性緩沖增加，擴張性貨幣政策會使流動性緩沖減少;銀行自身控制變量對流動性緩沖的影響具有差異性，總資產規(guī)模、貸款質量對銀行流動性緩沖的影響顯著為負，而盈利能力對銀行流動性緩沖的影

4、響顯著為正，股權結構對其的影響并不顯著。(2)產出缺口(GAP)對流動性緩沖有著顯著正影響，一年期貸款基準利率(LOANR)和產出缺口(GAP)的交叉項對流動性緩沖的影響顯著為負，法定準備金率(RE)和產出缺口(GAP)的交叉項對流動性緩沖的影響顯著為負，廣義的貨幣增長率(M2)和產出缺口(GAP)的交叉項對流動性緩沖的影響顯著為正，說明貨幣政策減弱了流動性緩沖的逆周期性效應。(3)產出缺口和危機變量的交叉項對流動性緩沖的影響顯著為正，

5、表明金融危機后，流動性緩沖的逆周期性增強了。(4)不同所有權銀行流動性緩沖的周期性具有差異性，股份制銀行和城市商業(yè)銀行的流動性緩沖具有逆周期性，而國有銀行流動性緩沖周期性不明顯，流動性緩沖還會受到貨幣政策以及銀行層面控制變量的影響。其中，股份制銀行持有的流動性緩沖水平明顯比國有銀行、城市商業(yè)銀行要高。
　　基于以上結論，本文認為，中國應加強宏觀審慎的流動性緩沖逆周期監(jiān)管，并且需更加注重貨幣政策和流動性監(jiān)管的協(xié)同作用，這對預防流動性