基于相對估值法和收益法的文化傳媒企業(yè)價值評估研究——以中南傳媒為例.pdf

1、自2002年起，在國家政策的推動下，中國的文化領域里發(fā)生了大刀闊斧的改革，文化生產(chǎn)力得到解放和發(fā)展。短短十幾年間，從起步到快速發(fā)展，文化產(chǎn)業(yè)逐漸在中國的經(jīng)濟領域占據(jù)一席之地，成為中國最具活力產(chǎn)業(yè)之一。隨著國家對文化產(chǎn)業(yè)政策的不斷調(diào)整和人們對于精神生活的不斷追求及重視，文化產(chǎn)業(yè)必將成為國民經(jīng)濟發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)。文化傳媒業(yè)作為文化產(chǎn)業(yè)的組成部分，其發(fā)展必然會推動文化產(chǎn)業(yè)的進步。在此機遇之下，文化傳媒企業(yè)正借著改革之風高速發(fā)展。在國家政策的推動

2、下，改制上市、并購、重組等經(jīng)濟活動頻發(fā)，而這些經(jīng)濟活動都需要企業(yè)價值評估的參與和服務，以便投資者能更準確的把握文化傳媒企業(yè)的投資價值。
　　本文總結國內(nèi)外關于企業(yè)價值評估方法與實踐的研究，發(fā)現(xiàn)對企業(yè)價值評估研究的越來越多，但多集中于制造、建筑、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、高新科技等行業(yè)企業(yè)中，而對文化傳媒企業(yè)價值評估的研究并不多見?；诖吮疚尼槍ξ幕瘋髅狡髽I(yè)特點，運用現(xiàn)價段較成熟評估方法，采用理論借鑒、案例研究和比較分析法，借助上市公司的公開資

3、料及財務數(shù)據(jù)，來對文化傳媒企業(yè)價值進行度量。一來豐富文化傳媒企業(yè)價值評估的理論及實際案例，二來使投資者能更準確的認識到文化傳媒企業(yè)的投資價值。
　　本文借助企業(yè)價值評估的理論，選取了文化傳媒行業(yè)中有代表性的企業(yè)中南傳媒，分別用相對估值法和收益法來評估其企業(yè)價值。在評估中首先對中南傳媒公司基本面進行分析，包括公司經(jīng)營狀況、核心競爭力、發(fā)展前景等；其次是在相對估值法中對可比公司的選擇，收益法中相關參數(shù)的確定等，都為后文的評估提供了一定

4、的依據(jù)。通過兩種方法的實際操作，最終得出基準日相對估值法和收益法評估下中南傳媒企業(yè)價值，最后將其結果與評估基準日企業(yè)市場價值、賬面價值進行了比較，以判斷兩種方法的適用性。
　　本文展現(xiàn)了相對估值法和收益法評估企業(yè)價值的全過程，為未來文化傳媒企業(yè)價值評估提供借鑒，同時通過評估案例得出在文化傳媒企業(yè)價值評估中，收益法較科學適宜，但由于面臨復雜多變的因素，使得在參數(shù)確定上具有較大的彈性。相對估值法是最理想的評估方法，其評估結果更加貼合評