股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)成長(zhǎng)性的關(guān)系研究——以中興通訊公司為例.pdf

1、企業(yè)成長(zhǎng)性的問(wèn)題已經(jīng)成為當(dāng)前學(xué)者們研究的熱點(diǎn)問(wèn)題，但是對(duì)于成長(zhǎng)性的關(guān)鍵性影響因素則還未有一個(gè)統(tǒng)一的定論。學(xué)者們對(duì)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施和股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)的差異對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的研究相對(duì)是比較少的。在我國(guó)證券市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的今天，越來(lái)越多的上市公司選擇股權(quán)激勵(lì)的方式來(lái)激勵(lì)關(guān)鍵技術(shù)崗位的員工，使得管理層和股東的利益趨于一致，從而使得企業(yè)發(fā)展得以持續(xù)。因?yàn)槲覈?guó)的資本市場(chǎng)還有諸多的不完善，上市公司自身的治理環(huán)境也普遍較差，所以雖然有很多的上市公司進(jìn)行了股權(quán)激

2、勵(lì)計(jì)劃，但是卻并未取得較為理想的結(jié)果。
　　當(dāng)前，通信制造業(yè)已經(jīng)慢慢地滲入你我的生活當(dāng)中，是我國(guó)研發(fā)投入較大，同時(shí)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)較多的行業(yè)，因此本文選擇通信制造業(yè)作為本文的研究樣本。本文在文獻(xiàn)評(píng)述的基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)內(nèi)外已有的研究成果，從財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)能力、人力能力和創(chuàng)新能力三個(gè)維度構(gòu)建通信制造業(yè)的企業(yè)成長(zhǎng)性的評(píng)價(jià)體系。選取熵值法進(jìn)行指標(biāo)計(jì)量和排序，得出目前通信制造業(yè)中實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)的上市公司的企業(yè)成長(zhǎng)性指數(shù)比未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司的企業(yè)成

3、長(zhǎng)性熵指數(shù)的數(shù)值要大，但是兩者的差距并不是很大的結(jié)論。為了找尋股權(quán)激勵(lì)和企業(yè)成長(zhǎng)性更深層次的聯(lián)系，本文選擇較早實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的中興通訊，這家老牌國(guó)有通信制造業(yè)上市公司，收集和整理2005～2015年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)計(jì)算加工得到相關(guān)指標(biāo)，進(jìn)一步分析股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)成長(zhǎng)性之間的聯(lián)系，得到以下結(jié)論:中興通訊的兩次股權(quán)激勵(lì)方案都存在一定的問(wèn)題，雖然短期內(nèi)可以對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性有較大的作用，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，卻效果不佳。最后，本文為了進(jìn)一步證明中興通訊因

4、為股權(quán)激勵(lì)方案存在問(wèn)題導(dǎo)致了企業(yè)的成長(zhǎng)性不高的問(wèn)題，選擇同樣實(shí)施了兩次股權(quán)激勵(lì)的國(guó)有上市公司——烽火通信的股權(quán)激勵(lì)方案與中興通訊的股權(quán)激勵(lì)方案的行權(quán)條件、激勵(lì)對(duì)象、實(shí)施效果等方面進(jìn)行對(duì)比，得出結(jié)論:行權(quán)條件科學(xué)合理、激勵(lì)對(duì)象選擇恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)方案可以很好地促進(jìn)企業(yè)的成長(zhǎng)性。
　　本文創(chuàng)新性的指標(biāo)設(shè)置、熵值法的運(yùn)用為企業(yè)成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)體系開(kāi)拓了新的方向和方法，同時(shí)可以為通信制造業(yè)上市公司未來(lái)的股權(quán)激勵(lì)方案的具體內(nèi)容設(shè)計(jì)和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)