風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)我國(guó)中小企業(yè)板上市公司盈余管理的影響.pdf

1、現(xiàn)有文獻(xiàn)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資與盈余管理關(guān)系研究主要集中于IPO階段，以風(fēng)險(xiǎn)投資能夠立即退出為假設(shè)前提。而我國(guó)現(xiàn)存強(qiáng)制鎖定政策表明風(fēng)險(xiǎn)投資不能立即退出市場(chǎng)，相關(guān)數(shù)據(jù)也表明風(fēng)險(xiǎn)投資在五年內(nèi)的退出比例僅有44％，基于此本文從一個(gè)新的角度嘗試研究風(fēng)險(xiǎn)投資與上市公司盈余管理的關(guān)系研究，并進(jìn)一步研究風(fēng)險(xiǎn)投資特點(diǎn)對(duì)盈余管理的影響。
　　本文以2006-2011年中小企業(yè)板上市公司為研究樣本，從相關(guān)理論出發(fā)利用修正的Jones模型計(jì)量上市后中小企業(yè)的盈余

2、管理情況，研究表明上市后公司普遍存在盈余管理行為。隨后對(duì)比分析所有樣本、鎖定期樣本、解禁后樣本，結(jié)果表明鎖定期樣本中有風(fēng)險(xiǎn)投資參與的公司其盈余管理顯著大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資參與的公司，而在解禁后結(jié)果并不顯著。
　　在此基礎(chǔ)之上針對(duì)鎖定期，繼續(xù)研究風(fēng)險(xiǎn)投資特征（持股比例、國(guó)有背景、聯(lián)合投資）對(duì)盈余管理的影響。在控制相關(guān)變量后，多元回歸分析結(jié)果表明風(fēng)險(xiǎn)投資持股比例與盈余管理存在顯著的正相關(guān)關(guān)系;國(guó)有背景的風(fēng)險(xiǎn)投資相比之下更有利于監(jiān)督上市公司的