基于網(wǎng)絡(luò)搜索投資者情緒綜合指數(shù)對(duì)股票市場(chǎng)影響分析.pdf

1、隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)升級(jí)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，社會(huì)開始進(jìn)入信息化和大數(shù)據(jù)時(shí)代，也為利用海量大數(shù)據(jù)來研究分析實(shí)際問題提供了技術(shù)支持。國內(nèi)外研究表明，投資者情緒對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展存在一定相關(guān)關(guān)系和影響作用，但對(duì)于如何準(zhǔn)確衡量投資者情緒這一變量仍存在爭論。利用人們?cè)诰W(wǎng)絡(luò)搜索大數(shù)據(jù)信息來研究投資者情緒為解決這一問題提供了新的思路。尤其對(duì)于中國現(xiàn)階段的資本市場(chǎng)，股市上存在許多非理性投資者，其投資行為受主觀情緒因素影響，從而使中國股市上充斥非理性的情緒化交易。

2、因此，利用網(wǎng)絡(luò)搜索數(shù)據(jù)構(gòu)造投資者情緒綜合指數(shù)，并利用其探究投資者情緒與股票市場(chǎng)之間的關(guān)系，對(duì)中國資本市場(chǎng)有重要的研究價(jià)值。
　　本文通過運(yùn)用時(shí)間序列模型，統(tǒng)計(jì)學(xué)和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等理論方法，構(gòu)建基于網(wǎng)絡(luò)搜索的投資者情緒綜合指數(shù)，從而研究投資者情緒與上交所股票市場(chǎng)之間的關(guān)系。首先，利用時(shí)差相關(guān)分析法和隨機(jī)森林算法，對(duì)關(guān)于股票市場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)搜索關(guān)鍵詞詞庫進(jìn)行篩選，篩選出對(duì)于股市有先行預(yù)測(cè)作用的12個(gè)網(wǎng)絡(luò)搜索關(guān)鍵詞；隨后對(duì)這些網(wǎng)絡(luò)搜索關(guān)鍵詞進(jìn)行主

3、成分分析，從而構(gòu)建基于網(wǎng)絡(luò)搜索的投資者情緒綜合指數(shù)；其次，從兩個(gè)方面出發(fā)探討投資者情緒與股市市場(chǎng)的關(guān)系，一是探討投資者情緒指數(shù)和上證指數(shù)之間的關(guān)系，并發(fā)現(xiàn)二者之間存在長期穩(wěn)定均衡的協(xié)整關(guān)系，二是利用擴(kuò)展fama三因子模型研究投資者情緒對(duì)不同股票組合的影響，發(fā)現(xiàn)投資者情緒對(duì)小市值規(guī)模的股票有比較顯著的影響。最后，本文利用構(gòu)造的情緒指數(shù)設(shè)計(jì)股票交易擇時(shí)策略來探討其實(shí)際應(yīng)用意義，發(fā)現(xiàn)該策略能夠降低股票投資風(fēng)險(xiǎn)，從而提高整體投資收益率。