滬深300股指期貨風險測度研究——基于EGARCH-SGED模型.pdf

1、滬深300股指期貨于2010年4月16日在中國金融期貨交易所上市交易，這標志著我國長期以來只能做多的“單邊市”的終結。自上市以來，其交易規(guī)模逐年擴大，但快速發(fā)展的同時，也存在著一些突出的問題。如投資主體資格限制較多、保證金制度和交易制度與現(xiàn)貨市場存在沖突、缺乏對期現(xiàn)兩市聯(lián)合操縱行為的識別及懲罰制度、套保機構參與度較低等。這些問題在一定程度上加大了股指期貨市場的風險。加之股指期貨的高杠桿性，對價格變化的敏感性，以及交易技巧的難度性等，使其

2、風險較現(xiàn)貨市場大大提高。因此對其進行準確的風險度量顯得格外重要，必須采用科學合理的風險管理方法對其風險加以防范和控制。
　　本文在相關文獻研究的基礎上，選取目前使用范圍最廣的VaR技術作為滬深300股指期貨風險度量的基礎，以滬深300股指期貨的日數(shù)據(jù)及30分鐘高頻數(shù)據(jù)為研究對象，通過引入GARCH類模型，SGED分布來達到準確度量風險的目的。
　　研究發(fā)現(xiàn):(1)滬深300股指期貨的收益分布具有尖峰、厚尾、有偏的特征，波動具