滬深300股指期貨套利交易研究.pdf

1、滬深300股指期貨給中國的資本證券市場帶來了一場全新的革命，改變了過去資本市場“先買后賣”的投資方式，而且可以跟股票進行期現(xiàn)套利交易，以獲取穩(wěn)健的低風險的投資收益。套利交易在股指期貨交易中占有舉足輕重的地位，是投資者關(guān)注熱點。因此，對滬深300股指期貨套利交易及其相關(guān)風險控制進行研究具有很大的現(xiàn)實意義。
　　 傳統(tǒng)的股指期貨跨期套利者需要預測未來不同到期日合約的走勢建立套利頭寸，主觀預期因素在跨期套利交易中扮演重要角色，為跨期套

2、利帶來較大的風險。因此在跨期套利的策略研究中，引入統(tǒng)計套利模型時間序列分析中的協(xié)整分析法，它在于發(fā)現(xiàn)變量間的長期均衡關(guān)系，依據(jù)數(shù)量化模型理性選擇適當?shù)牟呗越⒖缙谔桌灰最^寸，擯棄傳統(tǒng)的主觀預期未來價差變動方向的高風險跨期套利交易思路，降低風險的同時穩(wěn)定獲取價差交易的收益。此外同一標的指數(shù)或相關(guān)標的指數(shù)的期貨合約價格之間長期來看存在一種均衡關(guān)系，除了按照持有成本因素造成的合約價差之外，還有短期的非合理價差波動存在。本文采用高頻數(shù)據(jù)驅(qū)動并

3、計算移動均值的方法構(gòu)建動態(tài)的套利區(qū)間，及時并準確的發(fā)現(xiàn)非合理的價差波動并即刻下單，為投資者進行高頻跨期套利提供了一條新的思路。
　　 本文首先概述了研究的背景與意義，在對國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，提出本文研究的方法。
　　 第二部分介紹了滬深300指數(shù)及滬深300股指期貨的概況，在國內(nèi)的發(fā)展以及滬深300股指期貨套利的現(xiàn)狀。
　　 第三部分對國際上普遍采用的幾種套利交易類型進行了理論和實際操作方面的論述，詳細介紹了