滬深300股指期貨套利交易研究.pdf

1、滬深300股指期貨給中國的資本證券市場帶來了一場全新的革命，改變了過去資本市場“先買后賣”的投資方式，而且可以跟股票進(jìn)行期現(xiàn)套利交易，以獲取穩(wěn)健的低風(fēng)險(xiǎn)的投資收益。套利交易在股指期貨交易中占有舉足輕重的地位，是投資者關(guān)注熱點(diǎn)。因此，對(duì)滬深300股指期貨套利交易及其相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行研究具有很大的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 傳統(tǒng)的股指期貨跨期套利者需要預(yù)測(cè)未來不同到期日合約的走勢(shì)建立套利頭寸，主觀預(yù)期因素在跨期套利交易中扮演重要角色，為跨期套

2、利帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。因此在跨期套利的策略研究中，引入統(tǒng)計(jì)套利模型時(shí)間序列分析中的協(xié)整分析法，它在于發(fā)現(xiàn)變量間的長期均衡關(guān)系，依據(jù)數(shù)量化模型理性選擇適當(dāng)?shù)牟呗越⒖缙谔桌灰最^寸，擯棄傳統(tǒng)的主觀預(yù)期未來價(jià)差變動(dòng)方向的高風(fēng)險(xiǎn)跨期套利交易思路，降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)穩(wěn)定獲取價(jià)差交易的收益。此外同一標(biāo)的指數(shù)或相關(guān)標(biāo)的指數(shù)的期貨合約價(jià)格之間長期來看存在一種均衡關(guān)系，除了按照持有成本因素造成的合約價(jià)差之外，還有短期的非合理價(jià)差波動(dòng)存在。本文采用高頻數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)并

3、計(jì)算移動(dòng)均值的方法構(gòu)建動(dòng)態(tài)的套利區(qū)間，及時(shí)并準(zhǔn)確的發(fā)現(xiàn)非合理的價(jià)差波動(dòng)并即刻下單，為投資者進(jìn)行高頻跨期套利提供了一條新的思路。
　　 本文首先概述了研究的背景與意義，在對(duì)國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，提出本文研究的方法。
　　 第二部分介紹了滬深300指數(shù)及滬深300股指期貨的概況，在國內(nèi)的發(fā)展以及滬深300股指期貨套利的現(xiàn)狀。
　　 第三部分對(duì)國際上普遍采用的幾種套利交易類型進(jìn)行了理論和實(shí)際操作方面的論述，詳細(xì)介紹了