國(guó)有控股與家族控股上市公司治理結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效相關(guān)性比較研究.pdf

1、隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，如何進(jìn)一步有效規(guī)范上市公司治理就成為亟待解決的問(wèn)題。同時(shí)由于治理結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效有重大的影響作用，因此如何優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)進(jìn)而提高公司績(jī)效也就具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。到目前為止，國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界對(duì)于治理結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的相關(guān)性研究已有很多，但是針對(duì)我國(guó)特殊的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下國(guó)有控股與家族控股上市公司治理結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的相關(guān)性研究與比較研究還很不夠。因此本文擬以公司治理理論為理論基礎(chǔ)，以我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)上市公司為例，對(duì)我國(guó)國(guó)

2、有控股與家族控股上市公司治理結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的相關(guān)性進(jìn)行比較研究。
　　 本文綜合運(yùn)用定性與定量的分析方法，試圖從公司治理結(jié)構(gòu)角度對(duì)國(guó)有控股與家族控股上市公司進(jìn)行深入研究，分析與比較兩者的公司治理水平并進(jìn)一步與公司績(jī)效水平進(jìn)行相關(guān)性比較研究，再分別就如何通過(guò)規(guī)范治理結(jié)構(gòu)來(lái)提高公司績(jī)效給出對(duì)策，從而達(dá)到引導(dǎo)國(guó)有企業(yè)不斷改革與促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的目的。首先，本文綜述了國(guó)內(nèi)外上市公司治理評(píng)價(jià)體系的相關(guān)研究情況，再通過(guò)分析我國(guó)上市公司中

3、股東、董事會(huì)、管理層等公司治理結(jié)構(gòu)主要組成部分的各項(xiàng)相關(guān)指標(biāo)情況，選取了適合我國(guó)上市公司治理評(píng)價(jià)體系的相關(guān)指標(biāo)，同時(shí)將公司治理評(píng)價(jià)體系分為目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、措施層，進(jìn)而形成了我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系模型，其中包括3個(gè)一級(jí)指標(biāo)、8個(gè)二級(jí)指標(biāo)、24個(gè)三級(jí)指標(biāo)。接下來(lái)再將措施層相關(guān)指標(biāo)分值化的同時(shí)通過(guò)熵權(quán)系數(shù)法來(lái)確定準(zhǔn)則層與措施層的指標(biāo)權(quán)重，最后通過(guò)指標(biāo)選取、指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)確定、指標(biāo)權(quán)重設(shè)定、指標(biāo)分值化等步驟，形成我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)

4、評(píng)價(jià)體系模型。其次，通過(guò)選取一組公司績(jī)效相關(guān)指標(biāo)并對(duì)其進(jìn)行主成分分析，分別得到國(guó)有控股與家族控股上市公司的綜合績(jī)效指標(biāo)的算術(shù)平均值，以此來(lái)表示上市公司績(jī)效水平。再通過(guò)比較可知家族控股上市公司的績(jī)效水平總體上要好于國(guó)有控股上市公司的績(jī)效水平。再次，通過(guò)我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系模型分別得出國(guó)有控股與家族控股上市公司治理指數(shù)的算術(shù)平均值，經(jīng)過(guò)比較可知家族控股上市公司的治理水平總體上要好于國(guó)有控股上市公司的治理水平。最后，再分別對(duì)國(guó)有控

5、股與家族控股上市公司的治理指數(shù)與綜合績(jī)效進(jìn)行回歸，分析公司治理水平對(duì)公司績(jī)效水平的影響情況，通過(guò)比較可以得出如下結(jié)論：第一，國(guó)有控股與家族控股上市公司的治理指數(shù)與公司績(jī)效之間均具有正相關(guān)性，公司治理水平的提高都有助于提高公司績(jī)效水平；第二，家族控股上市公司治理指數(shù)與公司績(jī)效的相關(guān)性系數(shù)大于國(guó)有控股上市公司治理指數(shù)與公司績(jī)效的相關(guān)性系數(shù)，這說(shuō)明在公司治理水平對(duì)公司績(jī)效水平的影響程度上家族控股上市公司要大于國(guó)有控股上市公司。在分析了如上結(jié)論