交叉上市與盈余管理的實證研究.pdf

1、從“青島啤酒”在香港實現(xiàn)交叉上市以后,交叉上市的研究就成為了學(xué)術(shù)界的研究熱點(diǎn),以往對交叉上市的研究焦點(diǎn)集中在上市動機(jī)、效果等方面;而盈余管理則一直為世界學(xué)者所研究,對于盈余管理行為的利弊關(guān)系也一直是理論界研究焦點(diǎn),目前對盈余管理行為的實證研究占據(jù)了主流地位。在此基礎(chǔ)上,本文則有機(jī)的將交叉上市與盈余管理行為結(jié)合起來進(jìn)行實證研究。本文以2010年-2012年以A+H方式交叉上市的企業(yè)為樣本,并通過以年度、行業(yè)和資產(chǎn)規(guī)模為配對條件選取了同等數(shù)

2、量的純 A股上市企業(yè)為數(shù)據(jù)樣本,并在此基礎(chǔ)上構(gòu)造出了實證模型進(jìn)行檢驗。
　　首先本文的研究是建立相關(guān)文獻(xiàn)的研究基礎(chǔ)之上,并結(jié)合境外(本文指香港)資本市場與內(nèi)地市場的不同之處,并借鑒以前學(xué)者研究得到的資本市場的完善程度與盈余管理行為有顯著相關(guān)性的結(jié)論,進(jìn)而提出本文的第一個假設(shè)一:A+H交叉上市變量與盈余管理程度呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系,針對該假設(shè),本文設(shè)置了專門的回歸模型,利用SPSS19.0統(tǒng)計軟件進(jìn)行了回歸分析。實證結(jié)果顯示交叉上市與盈余

3、管理存在顯著的相關(guān)性,且是負(fù)相關(guān),故假設(shè)一成立。
　　其次,在參考2007年新實施的《企業(yè)會計準(zhǔn)則》時,我們看到新準(zhǔn)則里規(guī)定對長期資產(chǎn)計提減值后在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回這一新規(guī)定,而資產(chǎn)減值一直被管理者視為進(jìn)行盈余管理最靈活的手段,為了證明在長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不能轉(zhuǎn)回的情況下交叉上市對盈余管理的制約作用是否會隨著長期資產(chǎn)減值的計提發(fā)生變化,以此來判斷市場監(jiān)管者所進(jìn)行的市場監(jiān)督活動是否取得了效果。于是本文提出了假設(shè)二:隨著長期資產(chǎn)減值計

4、提比例的增加,交叉上市特征變量對盈余管理的制約作用加強(qiáng),且針對該假設(shè)設(shè)立了專門的模型進(jìn)行檢驗,且此模型也可以進(jìn)一步檢驗假設(shè)一的成立。通過實證檢驗結(jié)果發(fā)現(xiàn)此假設(shè)并不成立,即隨著資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提比例的增加,交叉上市對盈余管理的制約作用并不呈現(xiàn)出顯著的加強(qiáng)作用。也就是說不論企業(yè)是否交叉上市,它們的盈余管理程度是否受長期資產(chǎn)減值的影響是沒有顯著差別的,這也就證明內(nèi)地市場通過長期資產(chǎn)減值來抑制盈余管理行為取得了顯著成果,進(jìn)一步肯定了監(jiān)管者頒布的政

5、策法規(guī)在完善市場中起到了重要作用。
　　最后,本文在參考以往研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上提出股權(quán)制衡度、交叉上市及盈余管理三者的假設(shè),提出假設(shè)三:隨著股權(quán)制衡度的提高,交叉上市特征變量對盈余管理的制約作用減弱。并通過模型檢驗。
　　總之,本文的研究首先對企業(yè)考慮是否交叉上市起到一定的參考作用,其次進(jìn)一步說明在資本市場的完善與改進(jìn)方面內(nèi)地正在縮小同香港國家的差距,以此肯定和激勵監(jiān)督機(jī)構(gòu)在以后為建設(shè)更加完善的資本市場上作出努力,最后,本文研