交叉上市與盈余管理的實證研究.pdf

1、從“青島啤酒”在香港實現(xiàn)交叉上市以后,交叉上市的研究就成為了學術界的研究熱點,以往對交叉上市的研究焦點集中在上市動機、效果等方面;而盈余管理則一直為世界學者所研究,對于盈余管理行為的利弊關系也一直是理論界研究焦點,目前對盈余管理行為的實證研究占據(jù)了主流地位。在此基礎上,本文則有機的將交叉上市與盈余管理行為結合起來進行實證研究。本文以2010年-2012年以A+H方式交叉上市的企業(yè)為樣本,并通過以年度、行業(yè)和資產(chǎn)規(guī)模為配對條件選取了同等數(shù)

2、量的純 A股上市企業(yè)為數(shù)據(jù)樣本,并在此基礎上構造出了實證模型進行檢驗。
　　首先本文的研究是建立相關文獻的研究基礎之上,并結合境外(本文指香港)資本市場與內(nèi)地市場的不同之處,并借鑒以前學者研究得到的資本市場的完善程度與盈余管理行為有顯著相關性的結論,進而提出本文的第一個假設一:A+H交叉上市變量與盈余管理程度呈負相關的關系,針對該假設,本文設置了專門的回歸模型,利用SPSS19.0統(tǒng)計軟件進行了回歸分析。實證結果顯示交叉上市與盈余

3、管理存在顯著的相關性,且是負相關,故假設一成立。
　　其次,在參考2007年新實施的《企業(yè)會計準則》時,我們看到新準則里規(guī)定對長期資產(chǎn)計提減值后在以后會計期間不得轉回這一新規(guī)定,而資產(chǎn)減值一直被管理者視為進行盈余管理最靈活的手段,為了證明在長期資產(chǎn)減值準備不能轉回的情況下交叉上市對盈余管理的制約作用是否會隨著長期資產(chǎn)減值的計提發(fā)生變化,以此來判斷市場監(jiān)管者所進行的市場監(jiān)督活動是否取得了效果。于是本文提出了假設二:隨著長期資產(chǎn)減值計

4、提比例的增加,交叉上市特征變量對盈余管理的制約作用加強,且針對該假設設立了專門的模型進行檢驗,且此模型也可以進一步檢驗假設一的成立。通過實證檢驗結果發(fā)現(xiàn)此假設并不成立,即隨著資產(chǎn)減值準備計提比例的增加,交叉上市對盈余管理的制約作用并不呈現(xiàn)出顯著的加強作用。也就是說不論企業(yè)是否交叉上市,它們的盈余管理程度是否受長期資產(chǎn)減值的影響是沒有顯著差別的,這也就證明內(nèi)地市場通過長期資產(chǎn)減值來抑制盈余管理行為取得了顯著成果,進一步肯定了監(jiān)管者頒布的政

5、策法規(guī)在完善市場中起到了重要作用。
　　最后,本文在參考以往研究文獻的基礎上提出股權制衡度、交叉上市及盈余管理三者的假設,提出假設三:隨著股權制衡度的提高,交叉上市特征變量對盈余管理的制約作用減弱。并通過模型檢驗。
　　總之,本文的研究首先對企業(yè)考慮是否交叉上市起到一定的參考作用,其次進一步說明在資本市場的完善與改進方面內(nèi)地正在縮小同香港國家的差距,以此肯定和激勵監(jiān)督機構在以后為建設更加完善的資本市場上作出努力,最后,本文研