董事會特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)與營運資本管理效率.pdf

1、企業(yè)目標的實現(xiàn),在很大程度上取決于日常財務(wù)控制水平,尤其是營運資本管理水平,對大多數(shù)企業(yè)來說,有效的營運資本管理是非常必要的。公司的董事會處于中間層,聯(lián)系著股東和管理層,他們?nèi)呤瞧髽I(yè)財務(wù)活動的主體,會影響財務(wù)管理政策的制定。營運資本管理屬于短期財務(wù)管理,理應(yīng)受到財務(wù)管理主體的影響,所以公司治理質(zhì)量的高低會影響到營運資本管理效率的高低?；诖?本文旨在探究董事會特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)是否對營運資本管理效率存在影響。通過本文的研究,對以往關(guān)于營運

2、資本管理效率的影響因素做出貢獻,揭示影響營運資本管理效率的深層次原因,能夠引導(dǎo)上市公司關(guān)注公司治理的質(zhì)量,從而提高營運資本管理效率。
　　本文以滬深兩市A股制造業(yè)上市公司2010-2012年的數(shù)據(jù)為研究樣本,選取公司治理結(jié)構(gòu)變量,即董事會特征中的獨立董事比例、董事長與 CEO兩職設(shè)置、董事會規(guī)模與股權(quán)結(jié)構(gòu)中的股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度、管理層持股比例,來研究公司治理與營運資本管理效率的相關(guān)關(guān)系。
　　通過研究發(fā)現(xiàn),股權(quán)制衡度與營