機構投資者持股對商業(yè)銀行績效影響實證分析.pdf

1、為了加快我國證券市場的發(fā)展，中國證監(jiān)會主席周小川2001年年初，提出要大力發(fā)展機構投資者，自此，中國的機構投資者獲得了快速的發(fā)展。機構投資者作為公司股東中的重要一員，在公司治理中和資本市場上也日益顯示出其重要的地位。而且近些年我國商業(yè)銀行發(fā)展極為迅速，經營范圍和規(guī)模都在不斷擴張，經營效益也不斷增長，加之銀行業(yè)的特殊風險，所以改善銀行的治理結構，監(jiān)督高層管理者的決策行為，提高銀行整體經營績效水平，成為現階段機構投資者迫切需要解決的任務。機

2、構投資者聚集資金的能力很強，規(guī)模較大，投資范圍較廣泛，所以擁有的大量資金可以在各行業(yè)的公司中持有股票，尤其是對銀行股持股比例較高，而且也由于對銀行的盈利能力和穩(wěn)定性的肯定，關注長期收益，所以就會促使機構投資者參與到銀行治理中去，幫助銀行做決策，改進管理中的問題，使銀行經營績效得到很大的提升。
　　在目前我國證券市場，主要的機構投資者有證券投資基金、QFII、證券公司、保險公司、社?；鹞宕箢?。不同的機構投資者在對銀行進行投資時，會

3、有不同的作用表現。本文首先在廣泛閱讀并梳理國內外相關研究文獻基礎上，對機構投資者對商業(yè)銀行績效的影響機理進行闡述:其次，以2003年～2012年的上市16家商業(yè)銀行為樣本，以多指標評價法和基于topsis法改進的DEA模型測度的總經營績效指標作為被解釋變量，研究了不同機構投資者持股對商業(yè)銀行的公司治理效應。分析發(fā)現，在五大機構投資者中，證券投資基金和QFII在銀行股中持股比例較高，且與銀行績效相關性方面都較為顯著且成正相關性，其中，證券

4、投資基金影響最為顯著，QFII次之，說明兩者在證券投資市場上還是占有很重要的地位，真正對銀行的績效水平產生積極的影響。再次，根據計量結果得到:保險公司、證券公司、社保基金三種機構投資者在銀行中持股比例很小，而且與銀行績效相關性方面都沒有顯著的相關關系，說明這三類機構投資者目前在商業(yè)銀行治理中沒有發(fā)揮重要的作用，不能對其經營績效產生影響的結論。最后，提出了應大力引進證券投資基金和合格境外戰(zhàn)略投資者，進一步完善商業(yè)銀行的股權結構，并使其真正