企業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)估的影響因素分析——以我國(guó)房地產(chǎn)上市公司為例.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,第六次并購(gòu)浪潮正在全世界范圍內(nèi)興起,為了爭(zhēng)取更大的市場(chǎng)份額,各國(guó)企業(yè)紛紛通過并購(gòu)的方式,迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。無論是并購(gòu)交易的數(shù)量、金額還是交易波及的行業(yè)、地域等都在逐年擴(kuò)大。我國(guó)企業(yè)將抓住這次全球經(jīng)濟(jì)的并購(gòu)機(jī)會(huì),正從以往資產(chǎn)被收購(gòu)為主的角色逐漸變成主要的資產(chǎn)收購(gòu)方。
　　在市場(chǎng)機(jī)制的作用下,企業(yè)為獲取另一方企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán),會(huì)通過并購(gòu)另一方企業(yè)的部分或全部產(chǎn)權(quán),來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一體化。近年來,隨

2、著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展和資本環(huán)境的日益完善,我國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)逐步增多,尤其是上市公司在并購(gòu)發(fā)生前進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估,有助于對(duì)目標(biāo)企業(yè)有較為合理的認(rèn)識(shí)與了解,能夠?qū)δ繕?biāo)企業(yè)的企業(yè)價(jià)值和并購(gòu)價(jià)值情況有較為全面的掌握,對(duì)判斷并購(gòu)能否成功有重要的幫助。因此,在我國(guó)的國(guó)情下研究企業(yè)并購(gòu)重組的評(píng)估問題,是很有意義的。
　　本文分為五個(gè)部分,第一個(gè)部分,介紹了選題的背景,梳理了國(guó)內(nèi)外關(guān)于并購(gòu)與公司績(jī)效相關(guān)關(guān)系的研究成果,總結(jié)分析了各種觀點(diǎn);第二部分

3、,闡述企業(yè)價(jià)值評(píng)估和并購(gòu)的相關(guān)理論,通過企業(yè)價(jià)值評(píng)估引出并購(gòu),介紹企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法,為下文實(shí)證分析奠定了理論基礎(chǔ);第三部分,在第二部分理論的基礎(chǔ)上,以41家房地產(chǎn)上市公司為樣本,選取2000年-2012年數(shù)據(jù),運(yùn)用因子分析、回歸分析方法對(duì)并購(gòu)和公司績(jī)效之間的相關(guān)性做實(shí)證分析;第四部分, EVA價(jià)值評(píng)估案例分析;第五部分,結(jié)論及建議。
　　本文首先利用模型對(duì)研究樣本的并購(gòu)績(jī)效做出評(píng)價(jià),然后以綜合績(jī)效評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)為因變量與本文選取的解釋