我國商業(yè)銀行IPO抑價影響因素分析.pdf

1、IPO抑價指的是首次公開發(fā)行的股票在上市后第一天發(fā)行價遠(yuǎn)低于市場交易價。在金融界，IPO抑價、IPO長期弱勢①及IPO熱銷市場②一起被公認(rèn)為IPO研究方向的三大熱點問題。尤其是IPO抑價，它不僅發(fā)生在歐美國家發(fā)達(dá)的證券市場，同樣也發(fā)生在我國這樣的新興證券市場，據(jù)統(tǒng)計，在新興國家資本市場中，IPO抑價的情況更為明顯。作為新興證券市場重要代表之一的我國，在某只新股上市的第一天，受到二級交易市場上劇烈投機(jī)炒作的影響，其價格波動更是異常劇烈，造

2、成其收盤價格遠(yuǎn)高于發(fā)行價格，IPO抑價的情況非常嚴(yán)重。高IPO抑價問題一直以來都是我國證券市場的一個突出問題，其嚴(yán)重阻礙了我國證券市場的效率發(fā)揮，也不利于我國企業(yè)進(jìn)行上市融資。緩解我國高IPO抑價問題，對提高我國證券市場效率，鼓勵我國企業(yè)進(jìn)行上市融資都具有重要的意義。
　　考慮到商業(yè)銀行在我國金融改革發(fā)展中的重要作用，商業(yè)銀行更迫切需要提高其上市效率，而且我國商業(yè)銀行基數(shù)龐大且組織架構(gòu)相對成熟，本文選擇了研究我國商業(yè)銀行IPO抑價

3、影響因素這一課題。在參考了IPO抑價的相關(guān)理論與國內(nèi)外相關(guān)研究綜述后，本文對影響我國商業(yè)銀行IPO抑價的因素和其作用機(jī)理進(jìn)行了簡要的理論研究，并在此基礎(chǔ)上得到了14個可能的影響因素。由于得出的影響因素數(shù)量較多，且可能存在多重共線性，本文又通過主成分分析進(jìn)行了降維，最后得到了9個可能對我國商業(yè)銀行IPO抑價有顯著性影響的因素，并以05年后上市的11家銀行為樣本，建立了我國商業(yè)銀行IPO抑價影響因素的多元回歸模型，進(jìn)行實證研究。