我國(guó)商業(yè)銀行IPO抑價(jià)影響因素分析.pdf

1、IPO抑價(jià)指的是首次公開(kāi)發(fā)行的股票在上市后第一天發(fā)行價(jià)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)交易價(jià)。在金融界，IPO抑價(jià)、IPO長(zhǎng)期弱勢(shì)①及IPO熱銷市場(chǎng)②一起被公認(rèn)為IPO研究方向的三大熱點(diǎn)問(wèn)題。尤其是IPO抑價(jià)，它不僅發(fā)生在歐美國(guó)家發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)，同樣也發(fā)生在我國(guó)這樣的新興證券市場(chǎng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在新興國(guó)家資本市場(chǎng)中，IPO抑價(jià)的情況更為明顯。作為新興證券市場(chǎng)重要代表之一的我國(guó)，在某只新股上市的第一天，受到二級(jí)交易市場(chǎng)上劇烈投機(jī)炒作的影響，其價(jià)格波動(dòng)更是異常劇烈，造

2、成其收盤價(jià)格遠(yuǎn)高于發(fā)行價(jià)格，IPO抑價(jià)的情況非常嚴(yán)重。高IPO抑價(jià)問(wèn)題一直以來(lái)都是我國(guó)證券市場(chǎng)的一個(gè)突出問(wèn)題，其嚴(yán)重阻礙了我國(guó)證券市場(chǎng)的效率發(fā)揮，也不利于我國(guó)企業(yè)進(jìn)行上市融資。緩解我國(guó)高IPO抑價(jià)問(wèn)題，對(duì)提高我國(guó)證券市場(chǎng)效率，鼓勵(lì)我國(guó)企業(yè)進(jìn)行上市融資都具有重要的意義。
　　考慮到商業(yè)銀行在我國(guó)金融改革發(fā)展中的重要作用，商業(yè)銀行更迫切需要提高其上市效率，而且我國(guó)商業(yè)銀行基數(shù)龐大且組織架構(gòu)相對(duì)成熟，本文選擇了研究我國(guó)商業(yè)銀行IPO抑價(jià)

3、影響因素這一課題。在參考了IPO抑價(jià)的相關(guān)理論與國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究綜述后，本文對(duì)影響我國(guó)商業(yè)銀行IPO抑價(jià)的因素和其作用機(jī)理進(jìn)行了簡(jiǎn)要的理論研究，并在此基礎(chǔ)上得到了14個(gè)可能的影響因素。由于得出的影響因素?cái)?shù)量較多，且可能存在多重共線性，本文又通過(guò)主成分分析進(jìn)行了降維，最后得到了9個(gè)可能對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行IPO抑價(jià)有顯著性影響的因素，并以05年后上市的11家銀行為樣本，建立了我國(guó)商業(yè)銀行IPO抑價(jià)影響因素的多元回歸模型，進(jìn)行實(shí)證研究。