我國保險公司資本結(jié)構(gòu)對公司績效影響的實(shí)證分析.pdf

1、自“新國十條”發(fā)布以來，保險業(yè)受到自上而下各層面的重視，保險公司已成為我國社會保障體系中的重要支柱，也是社會資金的重要融通渠道，作為金融行業(yè)里重要的一部分，對國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定有著至關(guān)重要的作用，也是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的保障和動力來源。同時，根據(jù)入世承諾，我國保險業(yè)是金融行業(yè)中最早開放、步伐最大、發(fā)展最快的行業(yè)，也可以說，保險業(yè)在一定程度上是金融業(yè)的指向標(biāo)。近年來，伴隨著我國保險業(yè)的大發(fā)展，保險公司的資本結(jié)構(gòu)和公司績效評價也在不斷發(fā)生著改變，但對

2、于保險公司來說其資本結(jié)構(gòu)對公司績效的影響問題卻一直沒有得到具體研究。
　　本文首先介紹了選題背景和研究意義，并回顧了國內(nèi)外關(guān)于資本結(jié)構(gòu)和公司績效的文獻(xiàn)研究成果以及已成型的模型理論體系，再根據(jù)歷年數(shù)據(jù)分析了我國保險公司現(xiàn)行資本結(jié)構(gòu)和公司績效的變化趨勢，為之后的實(shí)證工作做好了理論準(zhǔn)備和基礎(chǔ)信息儲備。
　　之后本文根據(jù)前人研究的經(jīng)驗(yàn)和對保險行業(yè)的分析，選取資產(chǎn)負(fù)債率、償債能力比率、股本資金和凈收保費(fèi)作為解釋變量保險公司資本結(jié)構(gòu)的評

3、價指標(biāo)，選取凈資產(chǎn)收益率、投資收益率和利潤率作為被解釋變量公司績效的評價指標(biāo)，利用國外第三方數(shù)據(jù)庫ORBIS數(shù)據(jù)，通過對我國壽險公司和財險公司分別進(jìn)行實(shí)證分析研究，探究我國保險公司資本結(jié)構(gòu)對公司績效的影響關(guān)系。
　　本文的研究發(fā)現(xiàn):我國保險公司資本結(jié)構(gòu)對公司績效存在顯著的影響，可通過對保險公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整來影響公司績效表現(xiàn)。對于壽險公司，提升其凈資產(chǎn)收益率的方法有降低資產(chǎn)負(fù)債率、提高償債能力比率和增加股本資金，其中可重點(diǎn)考慮降低

4、資產(chǎn)負(fù)債率和增加股本資金的方法;提升其投資收益率的方法有增加股本資金和降低凈收保費(fèi);提升其利潤率的方法有降低資產(chǎn)負(fù)債率、降低償債能力比率、增加股本資金和減少凈收保費(fèi)，并且所有提升利潤率的方法都可著重考慮。而對于財險公司，提升其凈資產(chǎn)收益率的方法有降低資產(chǎn)負(fù)債率、提高償債能力比率和增加股本資金，其中可重點(diǎn)考慮提高償債能力比率的方法;提升其投資收益率的方法有增加股本資金和降低凈收保費(fèi)，并可著重考慮這兩種方法;提升其利潤率的方法有降低資產(chǎn)負(fù)債

5、率、降低償債能力比率、增加股本資金和減少凈收保費(fèi)，但方法效果不如壽險公司明顯。
　　最后，本文根據(jù)研究結(jié)果提出相應(yīng)對策和建議:增強(qiáng)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)優(yōu)化調(diào)整意識，積極建立健全本公司資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)節(jié)機(jī)制，按照公司自身特點(diǎn)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，達(dá)到公司價值最大化的目標(biāo);回歸理性發(fā)展，減少盲目擴(kuò)大規(guī)模行為，從單一經(jīng)營負(fù)債業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)變至同時經(jīng)營資產(chǎn)業(yè)務(wù)，將吸納保費(fèi)量恢復(fù)到合理水平，提升公司實(shí)際盈利能力和投資收益水平;根據(jù)自身實(shí)際選擇合理的負(fù)債水平，適