農(nóng)產(chǎn)品期貨價格保險研究——以南陽小麥?zhǔn)袌鰹槔?pdf

1、中國是一個農(nóng)業(yè)大國，雖然地域遼闊、耕地面積大但相應(yīng)的農(nóng)業(yè)受災(zāi)情況也較為嚴(yán)重，這使得農(nóng)業(yè)的風(fēng)險管理至關(guān)重要。然而農(nóng)業(yè)風(fēng)險隨著氣候的變化以及現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出越來越復(fù)雜的變化，概括可分為自然風(fēng)險和市場風(fēng)險。從理論的角度上來看，傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)保險具備分散及轉(zhuǎn)移自然風(fēng)險的作用，然而即使作為政策性的農(nóng)業(yè)保險仍然在理論的完善及發(fā)展的創(chuàng)新上存在著大量的問題;農(nóng)產(chǎn)品期貨產(chǎn)品作為農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化風(fēng)險管理的有效管理手段之一可以通過期貨市場的運作從而達到轉(zhuǎn)移及分

2、散市場風(fēng)險的作用，然而此風(fēng)險管理工具制度不夠規(guī)范并且工具的開發(fā)與國外相比相對落后，這都使得農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營面臨著巨大的不確定性。從實踐的角度來看，農(nóng)業(yè)風(fēng)險的不穩(wěn)定性以及經(jīng)營的長期虧損等原因迫使很多地區(qū)的農(nóng)業(yè)保險一度停止;同時，期貨市場發(fā)展落后和期貨及衍生品市場門檻高等原因也使得很多地區(qū)的農(nóng)戶望而卻步。2014年中央一號文件、國務(wù)院頒發(fā)的“新國十條”、2015年中央一號文件均提出要積極地發(fā)展及創(chuàng)新“三農(nóng)”保險，不斷地健全農(nóng)業(yè)保險制度。因此

3、，構(gòu)建出完備的風(fēng)險管理體系將成為中國支農(nóng)惠農(nóng)、維持農(nóng)業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展以及提升農(nóng)業(yè)發(fā)展自身的抗風(fēng)險能力的首要任務(wù)之一，它對于推動中國農(nóng)業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展具有巨大的理論價值及現(xiàn)實意義。
　　河南省是中國非常重要的經(jīng)濟大省，它是中國的第一農(nóng)業(yè)大省。2014年河南省的糧食產(chǎn)量達到1100多億斤，占中國總糧食產(chǎn)量的9.5％①，這無疑奠定了河南省在我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中舉足輕重的地位。中國是小麥的生產(chǎn)大國，小麥?zhǔn)俏覈饕募Z食作物之一，而河南省是我

4、國最重要的小麥生產(chǎn)基地，也是我國自然災(zāi)害受損最為嚴(yán)重的省份之一，南陽市又是河南省最大的小麥種植產(chǎn)地。因此本文將河南省南陽市作為研究對象，采取“理論分析-市場有效性分析-實證分析-仿真模擬計算”的方法，將農(nóng)業(yè)保險與期貨市場進行結(jié)合及研究，借鑒國外農(nóng)產(chǎn)品價格保險的經(jīng)驗提出國內(nèi)首個小麥期貨價格保險產(chǎn)品。
　　本文首先對我國農(nóng)產(chǎn)品期貨價格保險進行簡單的概念分析并指出其保險的核心。然后對鄭州小麥期貨市場的硬白小麥品種進行了有效性分析、提取了

5、硬白小麥2012年至2015年的遠期期貨合約價格和現(xiàn)貨市場的收獲價格，然后對美國農(nóng)產(chǎn)品收益保險進行了參考及研究，提出了小麥期貨價格保險的框架設(shè)想。最后對河南省南陽市小麥?zhǔn)袌鲞M行了實證分析，參考了美國經(jīng)典的農(nóng)產(chǎn)品價格保險—可選擇地區(qū)收入保險(GRIP HRO)，對保障價格以及保費進行了仿真模擬計算。具體的研究成果如下:
　　一是指出了農(nóng)產(chǎn)品期貨保險的核心是保障價格。將農(nóng)產(chǎn)品期貨價格保險中保障金額的設(shè)定作為保險合同觸發(fā)賠付的條件。在農(nóng)

6、戶與保險公司簽訂保險合同后，待農(nóng)產(chǎn)品收成時，如果實際的收入低于保障金額，保險公司就要根據(jù)合同進行理賠，如果實際的收入高于保障金額則保險公司無需理賠。所以保障價格的設(shè)定關(guān)系著這個產(chǎn)品設(shè)計的成敗。
　　二是通過提取2012年至2015年的遠期期貨合約價格數(shù)據(jù)以及現(xiàn)貨市場收購價格數(shù)據(jù)對期貨價格和未來現(xiàn)貨價格之間的協(xié)整關(guān)系進行分析從而來檢驗小麥期貨市場的有效性，得出我國小麥的期貨價格與現(xiàn)貨收購價格存在正相關(guān)趨勢。這為之后使用期貨價格作為保

7、障價格的依據(jù)提供了理論基礎(chǔ)和前提條件。
　　三是對小麥期貨價格保險的設(shè)計進行框架的設(shè)想。在結(jié)論二的基礎(chǔ)支撐下參考美國農(nóng)產(chǎn)品收益保險方案，將有效期貨市場的遠期合約價格作為保障價格的依據(jù)。這里的遠期合約價格包括兩個組成，一個是第一年十月到次年九月的平均期貨價格，我們稱之為基本市場價格，另一個是次年六月到九月的平均期貨價格，我們稱之為收購市場價格，選取價格更高的作為我們的保障價格。保障金額=保障價格*預(yù)期產(chǎn)量*收入保障范圍。保障金額作為

8、合同的觸發(fā)賠付的條件，如果保障金額高于實際收入，則理賠機制生效。如果保障金額低于實際收入，則保險公司無需理賠。
　　四是通過對河南省南陽市小麥?zhǔn)袌鲞M行實證分析計算出保險公司是否需要賠付。對2012年至2015年小麥期貨市場提取的期貨價格數(shù)據(jù)進行計算，算出第一年的十月到第二年的九月的平均期貨價格作為基本市場價格Ej，第二年的六月到九月的平均期貨價格作為收獲市場價格Es，然后選取這兩者價格較高的作為保障價格Eb，即Eb=max(Ej，

9、Es)，再算出次年六月到九月現(xiàn)貨市場的平均收購價格。進行對比，保障價格*預(yù)期產(chǎn)量與現(xiàn)貨平均收購價格*實際產(chǎn)量的差額部分，即是保險公司需要賠付的金額。
　　五是通過將算出的保險公司需要賠付的金額與當(dāng)年實際小麥種植農(nóng)戶的凈利潤進行對比，得出我們計算出來的保險公司需要給農(nóng)民賠付的金額與當(dāng)年農(nóng)民的實際受損金額接近，得出我們的小麥期貨價格保險的設(shè)計是有效的，如果農(nóng)戶選擇購買了小麥期貨價格保險產(chǎn)品，則實際收入必然能夠得到保障。同時，在保費方面

10、，農(nóng)戶只需要承擔(dān)小部分，大部分由政府補貼保險公司。這樣既能夠切實的保障農(nóng)戶的利益，又完善了政府的財政補貼手段。
　　六是通過對小麥種植農(nóng)戶近五年的物質(zhì)與服務(wù)費用做平均處理，將其作為小麥期貨價格保險的單位保險金額，再通過參照類似的農(nóng)業(yè)保險產(chǎn)品制定出保費率，而保險費率是保險費與保額的比率，從而算出保費。
　　基于上述的研究，本文是利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，以期貨價格作為設(shè)定保障價格的依據(jù)，同時參照了國外的相關(guān)保險方案的成熟經(jīng)驗

11、，擬定了具體的計算保障價格的公式。在具體的計算中，利用2012年至2015年的期貨價格數(shù)據(jù)和現(xiàn)貨市場收購數(shù)據(jù)，計算得到保障金額后，與當(dāng)年的現(xiàn)貨平均收購價格*實際產(chǎn)量進行對比，計算出保險公司需要賠付的金額。再根據(jù)當(dāng)年的農(nóng)民收益情況進行對比，就可以檢驗出我們計算出來的賠付金額跟農(nóng)民的實際受損的情況是接近的，得出此產(chǎn)品具有切實保障農(nóng)戶利益的作用。從近期看，農(nóng)產(chǎn)品價格保險與期貨市場的結(jié)合邁出了農(nóng)業(yè)保險經(jīng)營模式探索的第一步，為之后的深入研究打下了