我國農(nóng)產(chǎn)品期貨價格與相關(guān)上市公司股價內(nèi)在關(guān)系研究.pdf

1、近年來,由于各種因素的影響,中國的農(nóng)產(chǎn)品價格快速上漲,人民生活成本增加。農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅波動,增大了農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者、經(jīng)營者收入的不確定性,不利于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定。我國作為一個人口大國和農(nóng)業(yè)大國,糧食問題、三農(nóng)問題關(guān)系到社會穩(wěn)定和國家安全。
　　農(nóng)產(chǎn)品期貨市場作為我國商品期貨市場的重要組成部分,不僅可以通過其價格發(fā)現(xiàn)功能預測未來農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨價格的變動,而且可以通過其套期保值功能防范農(nóng)產(chǎn)品價格頻繁波動帶來的風險。
　　本文以白糖、玉米

2、、大豆、棉花四個農(nóng)產(chǎn)品期貨品種價格和與之對應的南寧糖業(yè)、登海種業(yè)、哈高科、新賽股份四家上市公司股票價格為研究對象,運用ADF檢驗、VAR模型、VECM等計量統(tǒng)計方法對我國農(nóng)產(chǎn)品期貨價格與相關(guān)上市公司股票價格的內(nèi)在關(guān)系進行了實證研究,得出以下結(jié)論并提出相應的建議:
　　(一)農(nóng)產(chǎn)品期貨價格與相關(guān)上市公司股票價格具有相同的變化趨勢;二者的相關(guān)性較高,其中玉米期貨價格與登海種業(yè)股票價格為高度相關(guān),其它的為顯著相關(guān);相關(guān)上市公司股票價格的

3、波動性強于各農(nóng)產(chǎn)品期貨價格的波動性。
　　(二)在5％顯著水平下,農(nóng)產(chǎn)品期貨價格和相關(guān)上市公司股票價格序列一階單整;在5%顯著水平下,農(nóng)產(chǎn)品期貨價格與相關(guān)上市公司股票價格均存在長期均衡關(guān)系;農(nóng)產(chǎn)品期貨價格對相關(guān)上市公司股票價格的修正速度比較慢,相關(guān)上市公司股票價格對于農(nóng)產(chǎn)品期貨價格的變化還存在滯后反映的特點;白糖期貨價格與南寧糖業(yè)股票價格之間存在單向的引導關(guān)系,白糖期貨價格是南寧糖業(yè)股票價格的格蘭杰原因;玉米期貨價格與登海種業(yè)股票

4、價格、大豆期貨價格與哈高科股票價格以及棉花期貨價格與新賽股份股票價格之間存在雙向的引導關(guān)系。
　　(三)當對各農(nóng)產(chǎn)品期貨價格施加一個標準差新信息的沖擊時,對各農(nóng)產(chǎn)品期貨價格和相關(guān)上市公司股票價格均有正向的影響。各農(nóng)產(chǎn)品期貨價格受自身的影響最大,第一期都會產(chǎn)生一個較大的的反應,然后逐漸減弱并趨于穩(wěn)定。各上市公司的股票價格對于相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品期貨價格的影響立刻產(chǎn)生較大的響應;我國農(nóng)產(chǎn)品期貨價格和相關(guān)上市公司股票價格主要受各自滯后一期的影響。