基于Copula函數(shù)的深證100指數(shù)成分股證券網(wǎng)絡(luò)分析.pdf

1、股票市場是投機(jī)者和投資者雙雙活躍的地方，里面蘊(yùn)含有大量的經(jīng)濟(jì)信息。不管是從國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度，還是從管理層進(jìn)行股票市場管理、監(jiān)管層進(jìn)行市場監(jiān)督以及普通投資者進(jìn)行投資的角度，股票市場的研究都具有重要的意義。證券網(wǎng)絡(luò)是研究金融市場標(biāo)的資產(chǎn)之間相關(guān)性的有效工具。用最小生成樹的方法來構(gòu)建證券網(wǎng)絡(luò)，通過對網(wǎng)絡(luò)中股票的聚類以及網(wǎng)絡(luò)拓?fù)湫再|(zhì)的研究，可以有效的了解股票市場局部和整體的性能。但傳統(tǒng)線性相關(guān)系數(shù)不能描述變量間的非線性相關(guān)關(guān)系和極值狀態(tài)時的相

2、關(guān)性，本文基于Copula理論，通過深證100指數(shù)成分股的實證分析說明了該理論方法的有效性。
　　首先，采用線性相關(guān)系數(shù)Pearsonρ、秩相關(guān)系數(shù)kendallτ、t-Copula函數(shù)表示的kendallτt、高斯Copula函數(shù)表示的kendallτG以及Gumbel Copula函數(shù)表示的kendallτGum五種相關(guān)測度定義了歐幾里德距離。其次，用最小生成樹的方法構(gòu)建了深證100指數(shù)成分股靜態(tài)證券網(wǎng)絡(luò)，描述了其聚類情況、網(wǎng)

3、絡(luò)度分布、網(wǎng)絡(luò)距離和中間中心性情況。最后，基于t-Copula函數(shù)表示的kendallτt，利用滑動時間窗口方法，構(gòu)建了深證100指數(shù)成分股的動態(tài)變化的股票關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)并對其進(jìn)行了分析。
　　研究結(jié)果表明，基于t-Copula函數(shù)表示的kendallτt得到的靜態(tài)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)圖聚類效果較好，網(wǎng)絡(luò)的節(jié)點(diǎn)度分布滿足冪律分布，且網(wǎng)絡(luò)中股票與股票之間的聯(lián)系更緊密，總體整合程度更高。而且還發(fā)現(xiàn)，基于t-Copula函數(shù)表示的kendallτt構(gòu)建的