中證100指數(shù)波動特征分析——基于波動率模型.pdf

1、1990年上海證券交易所的正式成立，中國開啟了資本市場的大門。資本市場的興起豐富了人們籌集資金的方式，但同時也增加了金融市場的風險。2007年8月美國次貸危機爆發(fā)并迅速蔓延到了全球，最終導致了2008年的股災。通過幾年的恢復調(diào)整，2014年因改革拉動股市大漲，人們對股市的投資熱情空前高漲，短時間的股價大漲使人們忘記了股價非常態(tài)大漲的背后所隱藏的巨大風險。2015年6月股市開始以一種讓世界震驚的暴跌而結(jié)束了自己瘋狂的長勢，這兩次大型的股災

2、使人們越來越意識到資本市場的變化無常，也使人們更加意識到投資帶來的不僅僅是收益，還會伴隨未知的風險。人們進行投資的最終目的就是為了獲得收益，因此，正確地選擇投資的有價證券，在獲得收益的同時盡可能的降低風險，實現(xiàn)投資者在風險可控的情況下獲得最大收益成為廣大投資者不斷追求的目標，而科學地分析有價證券，對收益率進行預測并估算出投資可能面臨的風險便是實現(xiàn)這個目標的關(guān)鍵。
　　在上述的背景之下，本文選擇可以很好的代表藍籌股走勢的中證100指

3、數(shù)作為研究對象。首先對中證100指數(shù)做基本面分析，主要針對宏觀經(jīng)濟環(huán)境和政策來進行分析。然后通過對中證100指數(shù)2015年3月到7月的K線圖和交易量進行具體的技術(shù)面分析。最后進行量化分析，在進行量化分析時，使用中證100指數(shù)的對數(shù)收益率來建立模型，因為金融時間序列普遍存在波動集聚性和厚尾分布等特點，且序列通過 ARCH效應(yīng)檢驗，因此決定選用波動率模型來描述中證100指數(shù)的對數(shù)收益率。使用對數(shù)收益率分別建立了ARCH模型、GARCH模型和