國際并購績效：基于戰(zhàn)略三角架的視角——來自中國上市公司的實證研究.pdf

1、從2007年至今，中國企業(yè)越來越頻繁的加入到國際并購的大潮中，但國際并購夭折或是國際并購后經(jīng)營績效不佳的企業(yè)占了很大比例。因此，對中國企業(yè)國際并購績效及其影響因素進行研究就顯得尤其迫切。本文旨在基于制度、產(chǎn)業(yè)和資源的戰(zhàn)略觀視角，考察國家制度因素、行業(yè)因素和企業(yè)資源因素對中國企業(yè)國際并購績效的影響。
　　在回顧相關理論與文獻后，本文提出了國際并購績效影響因素的理論假設與概念模型。接下來，本文采用會計指標法，以深滬上市并于2007-2

2、011年間發(fā)生國際并購的80個中國企業(yè)為研究樣本，以總資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務利潤率、主營業(yè)務增長率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動比率、速動比率以及資產(chǎn)負債率為評價指標，分析了整體樣本在國際并購前一年、當年、后一年和后兩年的綜合經(jīng)營績效的變化情況。會計指標分析結(jié)果表明，樣本企業(yè)國際并購績效總體呈上升趨勢。在此基礎上，本文利用回歸分析法，考察了國家層面的規(guī)制距離和文化距離、行業(yè)層面的行業(yè)競爭度和知識密集度、企業(yè)層面的研發(fā)投入和廣告支出與國際并購績效的關