中國(guó)華融不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)方案設(shè)計(jì).pdf

1、在當(dāng)前外部經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇緩慢和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，我國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款余額和不良貸款率出現(xiàn)雙升。金融資產(chǎn)管理公司作為專業(yè)化的處置不良資產(chǎn)機(jī)構(gòu)，具有較為靈活的處置手段和相應(yīng)的政策保障，但是受制于自有資本規(guī)模和監(jiān)管要求，只能優(yōu)先處理資質(zhì)較優(yōu)、規(guī)模較大的不良資產(chǎn)，處置效率相對(duì)較低。金融資產(chǎn)管理公司能否找到新的融資渠道和規(guī)?；幚聿涣假Y產(chǎn)的方式，關(guān)系到能否及時(shí)、高效的化解社會(huì)不良資產(chǎn)高企的風(fēng)險(xiǎn)。
　　本文通過梳理國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)實(shí)

2、踐歷程和發(fā)展現(xiàn)狀，探討資產(chǎn)證券化擴(kuò)大試點(diǎn)和常態(tài)化發(fā)展趨勢(shì)。以中國(guó)華融為例，指出不良資產(chǎn)證券化有助于解決資金錯(cuò)配，有效實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)化解和推進(jìn)非標(biāo)業(yè)務(wù)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化，同時(shí)對(duì)公司介入不良資產(chǎn)資產(chǎn)證券化具體業(yè)務(wù)領(lǐng)域及業(yè)務(wù)模式進(jìn)行探討，指出目前在不良資產(chǎn)證券化中還存在著法律法規(guī)、會(huì)計(jì)稅收和市場(chǎng)限制，并針對(duì)性的提出規(guī)避建議。另外還結(jié)合中國(guó)華融集團(tuán)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，設(shè)計(jì)了一系列的金融及非金融企業(yè)資產(chǎn)證券化綜合服務(wù)框架。
　　本文認(rèn)為，從宏觀層面看，盡管目前國(guó)內(nèi)

3、有充足的證券化供需要求，但是交易市場(chǎng)目前還有待進(jìn)一步完善，特別是公司形式的SPV設(shè)立面臨著公司法和稅后雙重約束，券商資管計(jì)劃面臨著法條沖突的可能，導(dǎo)致信托計(jì)劃形式占據(jù)了主要模式，大大限制了證券化設(shè)計(jì)的選擇空間。不良資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，需要政府的適當(dāng)扶持，可以提供一定的稅收政策優(yōu)惠，以提高市場(chǎng)流動(dòng)性并推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展。同時(shí)，在證券化穩(wěn)步推進(jìn)的過程中，也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)剛性兌付融資環(huán)境的改善。從金融機(jī)構(gòu)微觀層面看，在資產(chǎn)證券化初期，中國(guó)華融應(yīng)當(dāng)針對(duì)存量