政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)貸款留存關(guān)系研究—來自我國主板民營上市公司經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、企業(yè)發(fā)展離不開外部環(huán)境的支持，尤其是融資環(huán)境。在我國，由于銀行業(yè)一直是我國金融發(fā)展的主體與核心，處于貨幣供給的壟斷地位，因此企業(yè)融資來源主要是銀行信貸。然而，民營企業(yè)由于制度約束，與國有企業(yè)相比，民營企業(yè)融資難是其發(fā)展的一個(gè)重要瓶頸。近年來，較多學(xué)者關(guān)注并研究民營企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)與獲得融資便利和政策優(yōu)惠等相關(guān)關(guān)系。為此，本文也參與討論，試圖從政治關(guān)聯(lián)視角進(jìn)一步研究民營企業(yè)在貸款過程中存在貸款留存的資金借貸現(xiàn)象。
　　所謂貸款留存，

2、是指銀行在向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，對(duì)某些企業(yè)會(huì)以存抵貸或者貸后留存部分款項(xiàng)，導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際得到的貸款數(shù)額低于實(shí)際名義貸款數(shù)額，名義貸款與實(shí)際得到的貸款形成差異。我們將兩者之差稱為銀行對(duì)企業(yè)貸款留存。貸款留存不同于銀行傳統(tǒng)貸款過程中的補(bǔ)償性余額。補(bǔ)償性余額是一種顯性契約，是銀行和企業(yè)在貸款合同中的顯性規(guī)定，而貸款留存屬于隱性契約的范疇，是銀行和企業(yè)在貸款隱性契約執(zhí)行過程中形成的。
　　本文的研究內(nèi)容主要包括三大部分。文章的第一部分論述了本文

3、的研究背景與研究意義，闡述了本文的可能創(chuàng)新點(diǎn)；第二部分為文章主體部分，回顧了國內(nèi)外文獻(xiàn)并述評(píng)，論述理論基礎(chǔ)，提出研究假設(shè)，并進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。第三部分為文章結(jié)尾部分，得出本文的研究結(jié)論并提出相應(yīng)政策與建議。
　　本文選取2006-2011年我國民營主板上市公司為研究樣本，經(jīng)過數(shù)據(jù)篩選，最終得到1696個(gè)樣本。本文采用多元回歸的統(tǒng)計(jì)方法，運(yùn)用ststa統(tǒng)計(jì)軟件實(shí)證檢驗(yàn)了政治關(guān)聯(lián)與民營企業(yè)貸款留存的關(guān)系。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：（1）與無政治關(guān)聯(lián)的

4、民營企業(yè)相比，擁有政治關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)在向銀行貸款時(shí)，縮小了企業(yè)貸款留存；（2）從金融市場(chǎng)化角度出發(fā)，研究發(fā)現(xiàn)金融競(jìng)爭(zhēng)水平與貸款留存負(fù)相關(guān)。進(jìn)一步，檢驗(yàn)政治關(guān)聯(lián)與金融競(jìng)爭(zhēng)的交互項(xiàng)對(duì)民營企業(yè)貸款留存的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，雖然系數(shù)為正，但并不顯著；（3）從借貸資金價(jià)格—名義貸款利率來看，名義貸款利率與貸款留存負(fù)相關(guān)。進(jìn)一步，檢驗(yàn)政治關(guān)聯(lián)與名義貸款利率交互項(xiàng)對(duì)貸款留存的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，系數(shù)為正，并且顯著；（4）本文還檢驗(yàn)了2008年金融危機(jī)前后政治