并購活動與盈余管理——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、自上世紀90年代來以來，我國社會經(jīng)濟得到了充分的發(fā)展，公司生存和發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境較改革開放前都有了長足的進步。在公司發(fā)展的過程中，并購已儼然成為我國公司資本運營不可或缺的重要渠道之一，同時也是公司整合資源、完成低成本擴張的重要方式。通過并購，上市公司可以參與并適應(yīng)變革，從而幫助公司獲得新的競爭優(yōu)勢或是維持原有競爭優(yōu)勢，增強核心競爭力，解除公司現(xiàn)有的發(fā)展困境，為公司發(fā)展注入活力。尤其近些年，在國際市場并購浪潮的推動下，我國資本市場悄然發(fā)生

2、了改變，為公司并購行為創(chuàng)造了良好的市場環(huán)境，不少上市公司看準這一時機，紛紛實施了并購策略，這也使得我國資本市場出現(xiàn)了并購浪潮。在這種大趨勢下，雖然監(jiān)管層實施了一系列政策法規(guī)來規(guī)范上市公司的并購活動，但公司有進行盈余管理的動機，仍不能完全避免公司的操縱行為，所以筆者認為研究并購與盈余管理關(guān)系問題意義重大。
　　本文在界定并購和盈余管理的相關(guān)概念基礎(chǔ)上，闡述了相關(guān)理論，對學(xué)術(shù)界所普遍認同的盈余管理計量模型進行了介紹，并回顧了國內(nèi)外有關(guān)

3、并購和盈余管理研究的現(xiàn)狀，從而對并購活動和盈余管理有了深入的認識。進一步有針對性地分析了我國上市公司并購活動與盈余管理之間的關(guān)系，并提出了四個假設(shè)，運用實證方法進行了驗證。
　　本文以滬深兩市A股發(fā)生并購的上市公司為研究對象，以2013-2014年為樣本期間，運用修正的Jones模型，采用對比的分析方式對樣本進行了描述性統(tǒng)計分析和T檢驗分析，最后得出如下結(jié)論：（1）在并購交易發(fā)生的前一年，與沒有發(fā)生并購交易的公司相比，有并購交易公