動產(chǎn)抵質(zhì)押增信視域下中小企業(yè)私募債券研究.pdf

1、中小企業(yè)私募債券能有效緩解中小企業(yè)的融資難題，然而通過制度法規(guī)、發(fā)行結(jié)構(gòu)、增信情況等現(xiàn)狀分析，卻發(fā)現(xiàn)債券存在流動性低、信息不透明、發(fā)債主體受限等問題。這些問題在很大程度上都是由中小企業(yè)私募債券風(fēng)險過高引起的，故為了降低風(fēng)險，部分債券采用了增信措施。通過面板數(shù)據(jù)多元回歸模型的實證研究，發(fā)現(xiàn):增信措施能降低企業(yè)融資成本、提高債券流動性，在促進中小企業(yè)私募債券市場發(fā)展方面起著非常重要的作用。然而，通過比較目前所采用的增信方式，第三方擔(dān)保增信效

2、果差、成本高、風(fēng)險大，再加上中小企業(yè)普遍缺乏不動產(chǎn)抵質(zhì)押物，故只有動產(chǎn)抵質(zhì)押增信最為有效。于是，本文就動產(chǎn)抵質(zhì)押增信的可行性、必要性、操作流程進行了研究，發(fā)現(xiàn):發(fā)債企業(yè)抵質(zhì)押動產(chǎn)豐富;且動產(chǎn)抵質(zhì)押得到了法律層面和技術(shù)層面的支持，具有較大的經(jīng)濟效應(yīng)。但在實際操作中仍需注意抵質(zhì)押品估值、配套政策等問題，故為了規(guī)范動產(chǎn)抵質(zhì)押增信業(yè)務(wù)、增強增信效果，可采用抵質(zhì)押物價值綜合評估體系、實施動態(tài)監(jiān)管和保證金制度。最后，本文依據(jù)上述研究，提出了進一步發(fā)