媒體報道、審計意見對融資約束的影響研究.pdf

1、融資約束是當(dāng)今新型經(jīng)濟體中普遍存在的問題，其主要表現(xiàn)在內(nèi)源資金與外部融資獲取的成本不同和資金獲取的難易程度兩個方面。信息不對稱問題是引起公司融資約束問題的直接根源，而相比內(nèi)部資本成本，外部資金成本過高和市場供給不足則是其直接原因。注冊會計師以獨立于所有者與經(jīng)營者的第三方對被審計單位的財務(wù)報告信息質(zhì)量進(jìn)行鑒證，合理保證了被審計單位向市場公開披露信息的真實性和可靠性，而其發(fā)表的審計意見就是其對財務(wù)報表鑒證結(jié)果的表現(xiàn)形式。通過審計意見信息含量

2、本身的可靠性和市場與市場參與者對獨立審計師及其發(fā)表的審計意見，尤其是標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的信任度縮小了投融資雙方的信息不對稱差距，從而緩解公司的融資約束。隨著信息化的發(fā)展，大數(shù)據(jù)的共享，媒體行業(yè)的興起，市場和市場參與者對媒體報道的關(guān)注度逐漸增強。媒體報道的存在就是信息的傳播，它快速的、低成本的傳播給予了市場和市場參與者更多的獲取信息的渠道和信息。媒體報道以獨立于公司所有者、經(jīng)營者、審計師的“第四監(jiān)督人”為市場和市場參與者提供者更多的信息，輔助

3、市場參與者做出更為明智的決策。媒體報道根據(jù)報道內(nèi)容分為“負(fù)面報道”和“非負(fù)面報道”。媒體報道通過報道的內(nèi)容和形式影響著市場的信息環(huán)境和市場參與者的思維、心態(tài)，甚至可以說是在改變著。面對不同的媒體報道，不同的人有不同的角度和不同的理解；在不同的媒體信息環(huán)境下，不同的人對同樣的審計信息會有不同的理解和思考。
　　通過對融資約束、審計意見、媒體報道等相關(guān)文獻(xiàn)的回顧，在委托代理、信號傳遞和融資約束等理論基礎(chǔ)上，本文以2010-2014年A

4、股上市公司為樣本，實證研究了媒體報道、審計意見與融資約束的影響關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，標(biāo)準(zhǔn)無保留意見能緩解融資約束；媒體報道次數(shù)的增加在緩解融資約束的同時，強化了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見對融資約束的緩解作用；但隨著負(fù)面媒體報道次數(shù)的增加，公司會面臨逐漸加劇的融資約束問題，也會弱化標(biāo)準(zhǔn)無保留意見對融資約束的緩解作用。根據(jù)研究結(jié)論，本文提出了合理緩解融資約束、充分發(fā)揮媒體作用和合理利用媒體信息等方面的對策建議。當(dāng)然，本文也存在不足，這也是筆者未來研究的突破點