吉林敖東員工持股計劃對公司價值的影響研究.pdf

1、員工持股計劃是公司所有權(quán)分布的一種特殊形式，員工廣泛持有公司股份，相對于管理層持股而言，往往能進一步增強員工歸屬感，提升員工工作積極性，因而成為西方國家公司普遍采用的股權(quán)激勵方式。我國部分公司從上世紀80年代開始推行員工持股計劃，2014年中國證監(jiān)會頒布《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》之后，我國上市公司掀起了員工持股計劃
　　熱潮，僅2015年上半年就有近200家公司推出員工持股計劃。
　　隨著我國上市公司大面

2、積推行員工持股計劃，實施員工持股計劃是否對公司價值產(chǎn)生影響，產(chǎn)生影響的方向與程度如何，以及員工持股計劃是如何對公司價值產(chǎn)生影響，這些問題的研究顯得尤為迫切。西方國家多數(shù)的員工持股計劃對公司價值產(chǎn)生了積極的影響，一些學(xué)術(shù)文獻也從經(jīng)驗證據(jù)方面對上述觀點給予支持，然而，員工持股計劃的實施效果還會受到制度環(huán)境和實施方案的影響。我國的王晉斌、蘇方國和蔡銳等學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，員工持股計劃對公司績效沒有產(chǎn)生顯著的影響;部分國外的研究也認為，員工持股計劃對

3、于績效只是存在短期提升作用，從長期而言效果也不顯著。國內(nèi)外研究結(jié)論的不一致以及中國制度環(huán)境的變化使得當前對這些問題展開研究顯得十分必要，由于案例研究有助于我們對于主要變量之間的影響過程與機理有更為清晰的了解，因此，本文采用了案例研究的方法，將推行員工持股計劃近20年的吉林敖東與同行業(yè)的通化金馬進行對比案例研究。
　　本文的研究發(fā)現(xiàn):(1)吉林敖東員工持股計劃對公司價值無論從短期績效上，還是長期績效上均表現(xiàn)出積極影響。(2)吉林敖東