員工持股契約要素對(duì)公司績(jī)效的影響研究.pdf

1、2014年6月證監(jiān)會(huì)公布了上市公司員工持股計(jì)劃指導(dǎo)意見(jiàn)，這標(biāo)志著員工持股計(jì)劃在我國(guó)再度得以推行。公布的指導(dǎo)意見(jiàn)對(duì)于制定員工持股計(jì)劃起到了規(guī)范的作用。本文從員工持股契約要素的角度出發(fā)，研究該計(jì)劃內(nèi)各項(xiàng)要素對(duì)公司績(jī)效的影響。
　　首先，對(duì)員工持股計(jì)劃在我國(guó)的發(fā)展歷程進(jìn)行回顧，并對(duì)當(dāng)下上市公司員工持股實(shí)施現(xiàn)狀進(jìn)行描述，總結(jié)現(xiàn)階段我國(guó)實(shí)行該持股計(jì)劃的特點(diǎn)并提出了存在的問(wèn)題；
　　其次，運(yùn)用事件研究法和財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法對(duì)員工持股計(jì)劃的實(shí)

2、施效果進(jìn)行分析，得出的結(jié)論是員工持股計(jì)劃公告后取得顯著為正的超額收益，公告后產(chǎn)生的短期效果顯著，然而該計(jì)劃實(shí)施后上市公司的總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率未能提高反而呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，長(zhǎng)期效果不明顯；
　　再次，建立多元線(xiàn)性回歸模型研究員工持股契約要素對(duì)公司短期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效的影響發(fā)現(xiàn)：股票來(lái)源中采用非公開(kāi)發(fā)行方式募股的員工持股計(jì)劃可以顯著提高績(jī)效；大股東資金支持對(duì)短期績(jī)效正相關(guān)，對(duì)長(zhǎng)期績(jī)效負(fù)相關(guān)；激勵(lì)力度對(duì)短期和長(zhǎng)期績(jī)效均成正相關(guān)關(guān)系；