中美股指期貨市場風(fēng)險監(jiān)管比較研究.pdf

1、自1982年第一支股指期貨合約在美國誕生至今已有將近30年的歷史了。作為重要的股票現(xiàn)貨市場避險工具,股指期貨在經(jīng)歷了近30年的發(fā)展和不斷完善后,已經(jīng)成為當(dāng)今金融市場中最耀眼的衍生產(chǎn)品之一。我國股指期貨的發(fā)展經(jīng)歷了漫長的準(zhǔn)備,終于在2010年正式推出。股指期貨交易的復(fù)雜性和高風(fēng)險性不僅要求完善的交易機制,更重要的是將股指期貨風(fēng)險監(jiān)管落實到交易的各個層次。我國股指期貨才剛剛起步,要保證其有序的進行,完善股指期貨市場監(jiān)管的體系有著至關(guān)重要的作

2、用。而美國的股指期貨業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展了近30年,他的風(fēng)險監(jiān)管體系也相對的比較成熟和完善,可以為我國提供值得借鑒的寶貴經(jīng)驗。本文在股指期貨市場風(fēng)險成因和監(jiān)管重要性的經(jīng)濟學(xué)機理基礎(chǔ)上從中國和美國股指期貨風(fēng)險監(jiān)管體系的主體、法律制度以及監(jiān)管措施的比較出發(fā),對中國和美國股指期貨的風(fēng)險進行度量,從而提出完善我國股指期貨市場風(fēng)險監(jiān)管的建議。
　　 本研究分為五個部分：第一章是引論,主要闡述了研究的背景和意義,這是本文的研究目的,在此基礎(chǔ)上界定了

3、相關(guān)概念。然后從四個研究方面系統(tǒng)的梳理了相關(guān)文獻并進行了簡要評價,最后對本文的分析框架、寫作思路、研究方法、主要創(chuàng)新點與不足進行了介紹。第二章是股指期貨市場風(fēng)險及監(jiān)管的經(jīng)濟學(xué)機理分析,對股指期貨市場風(fēng)險的成因和市場風(fēng)險監(jiān)管的重要性兩個方面進行了經(jīng)濟學(xué)機理分析,運用經(jīng)濟學(xué)原理進行剖析,建立起支撐核心觀點的理論支點,分析了股指期貨市場風(fēng)險及監(jiān)管的經(jīng)濟學(xué)機理。第三章是中美股指期貨市場風(fēng)險監(jiān)管比較,對中美股指期貨市場風(fēng)險監(jiān)管從監(jiān)管主體、監(jiān)管法律

4、制度和監(jiān)管措施三方面進行比較分析。第四章是中美股指期貨市場風(fēng)險度量,借鑒VaR-GARCH模型對股指期貨市場風(fēng)險進行度量,運用搜集的數(shù)據(jù)對中美股指期貨市場的波動性進行實證的分析,并總結(jié)比較了美國股指期貨市場風(fēng)險監(jiān)管的優(yōu)勢。第五章是提出中國股指期貨市場風(fēng)險監(jiān)管的建議。
　　 本文的核心觀點為股指期貨自身體系的不穩(wěn)定性、股指期貨價格的波動性、股指期貨的信息脆弱性、信息不對稱性、交易者的羊群效應(yīng)、過度自信等是引起股指期貨市場風(fēng)險的主要