封閉式證券投資基金的績效評價與實證研究.pdf

1、封閉式基金作為股票市場中的一類重要的金融工具，有八十多年的發(fā)展歷程。中國的封閉式基金經(jīng)過十年多的發(fā)展，目前已經(jīng)成為中國證券市場上的重要機構(gòu)投資者之一。隨著近兩年股市波動的加劇，越來越多的人開始關(guān)注中國證券市場，開始進入股票市場。由于風(fēng)險偏好的不同，一些投資者選擇了投資封閉式基金。這樣一來，投資者也越來越關(guān)注封閉式基金，對封閉式基金的研究已經(jīng)成為普通投資者關(guān)注的一個焦點。如何選擇更具投資價值的封閉式基金成為人們普遍關(guān)注的重點。
　　

2、 本文以普通投資者的角度出發(fā)，運用收益率、Sharpe比率、Treynor指標(biāo)等常見并易于掌握理解的指標(biāo)，對中國證券市場現(xiàn)存的所有27只傳統(tǒng)型的封閉式證券投資基金最近8年的運作業(yè)績進行了分析和比較，分別進行了各單項指標(biāo)的計算與排序和綜合排序，同時將績效評價指標(biāo)和折價率指標(biāo)綜合，進行了封閉式基金投資選擇的實證分析，希望借此給廣大有投資封閉式證券投資基金意愿的普通投資者一個實用的投資參考。
　　 本文的創(chuàng)新和獨特之處主要有以下三點

3、：
　　 一、本文研究的樣本時間跨度較長，對中國證券市場現(xiàn)存的所有27只傳統(tǒng)型的封閉式證券投資基金從2002年至2009年10月16日的運作業(yè)績和投資價值進行了分析和比較。對有長期投資意愿的投資者有一定的借鑒作用。
　　 二、本文同時對中國證券市場現(xiàn)存的所有27只傳統(tǒng)型的封閉式證券投資基金截至2009年10月16日的短期和中期的業(yè)績表現(xiàn)和投資價值進行了分析和比較，時效性較強，對有短期和中期投資意愿的投資者有一定的借鑒作用

4、。
　　 三、本文并沒有采用復(fù)雜的績效評估方法，而是選取了比較常用和易于理解的收益率、折價率、Sharpe比率、Treynor指標(biāo)。具有實用性較強和便于普通投資者理解和運用的特點。
　　 實證表明：各支基金在短、中、長期的業(yè)績表現(xiàn)存在差異，投資者可根據(jù)基金在各個時期投資價值的不同來選擇基金。同時所有樣本基金的長期業(yè)績指標(biāo)全部遠遠地超過了市場基準(zhǔn)指數(shù)，從而表明從長期來看，基金確實能夠戰(zhàn)勝市場、跑贏大市，基金是值得長期投資的