基金績效的實證研究——基于中國封閉式基金.pdf

1、隨著證券投資基金的不斷增多，基金的績效表現(xiàn)也逐漸為人們所關(guān)注。如何合理地運用和借鑒西方國家的基金績效評價體系對我國證券投資基金進(jìn)行客觀全面地評價，成了理論界和實務(wù)界都極為關(guān)注的一個問題。基金績效評價問題是一個兼具理論性與實踐性的研究課題，因此，本文首先從不同的角度對基金績效評價問題進(jìn)行了論述，對各種基金績效評價的理論與方法進(jìn)行了較為系統(tǒng)的回顧和總結(jié)，然后以我國上市時間較長的26只成長型封閉式基金為研究對象，通過大量細(xì)致的實證檢驗，多方面

2、、多層次、客觀地考察了基金的風(fēng)險調(diào)整收益水平、實際選擇能力、股票選擇能力、業(yè)績持續(xù)性等，并在此基礎(chǔ)上，綜合考察各指標(biāo)和模型多反映的信息，選擇主成分因子模型構(gòu)建了一個較全面反映基金各層面信息的綜合評價指標(biāo)，并做了實證檢驗。全文共分四個部分，主要內(nèi)容如下： 第一部分介紹了證券投資基金及其績效評價問題的發(fā)展，闡明了建立投資基金績效評價體系的必要性，并對國內(nèi)外有關(guān)基金績效評價的文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述。 第二部分對基金績效的評價方法和研究

3、進(jìn)行了概述，重點介紹了常用的風(fēng)險調(diào)整指數(shù)、業(yè)績歸屬分解和業(yè)績持續(xù)性模型，它構(gòu)成本文的理論基礎(chǔ)。 第三部分對我國證券投資基金的績效進(jìn)行了實證研究。選取26只成長型封閉式基金，以2003年1月3日到2005年12月30日為考察期，對基金的總體業(yè)績、業(yè)績分解和業(yè)績持續(xù)性進(jìn)行了實證分析，然后還用主成分因子分析法對基金績效做了綜合評價。 第四部分為結(jié)論與建議。本文的主要結(jié)論是：在考察期間，我國基金業(yè)績總體表現(xiàn)良好，且比較普遍地采用