綜合收益及其結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的作用研究.pdf

1、隨著我國(guó)證券市場(chǎng)制度的不斷完善，市場(chǎng)監(jiān)管力度的逐步加強(qiáng)，投資者在投資理念、投資方式上也做出了調(diào)整，價(jià)值投資的理念被重新提起并受到眾多投資者的青睞。而在投資的過程中，四大財(cái)務(wù)報(bào)表中的信息是大部分投資者價(jià)值判斷的首要依據(jù)。我國(guó)于2006年頒布了企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，其中對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的列報(bào)進(jìn)行了規(guī)范；2009年財(cái)政部頒布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)》，其中“綜合收益”按照要求被列入利潤(rùn)表中予以披露。然而在這么短的時(shí)間內(nèi)，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)就對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)

2、表的列報(bào)做出調(diào)整，這給關(guān)注價(jià)值投資的群體帶來了新的問題：利潤(rùn)表中的“綜合收益”是否有助于投資者對(duì)于企業(yè)價(jià)值的判斷。自2014年企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)綜合收益進(jìn)行明確的定義后，這個(gè)問題在價(jià)值投資者群體中得到了廣泛的關(guān)注，也成為當(dāng)前亟待解決的問題。
　　本文以2010-2013年滬深A(yù)股上市公司為研究對(duì)象，在總結(jié)前人研究的前提下，進(jìn)一步將綜合收益按照結(jié)構(gòu)特質(zhì)劃分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、應(yīng)計(jì)利潤(rùn)以及其他綜合收益。從綜合收益整體和結(jié)構(gòu)特質(zhì)出發(fā)，展開了

3、綜合收益及其結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系研究以及綜合收益作用于企業(yè)價(jià)值這一過程中的調(diào)節(jié)效應(yīng)研究。研究中主要采用的研究方法為文獻(xiàn)綜述法和實(shí)證研究法。本文大部分?jǐn)?shù)據(jù)來自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫，少量數(shù)據(jù)通過手工計(jì)算獲得。數(shù)據(jù)處理是通過STATA11.0以及SPSS軟件完成的。
　　研究結(jié)果表明：綜合收益、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、應(yīng)計(jì)利潤(rùn)、其他綜合收益對(duì)企業(yè)價(jià)值具有正向作用；企業(yè)成長(zhǎng)性能作為綜合收益與企業(yè)價(jià)值之間的調(diào)節(jié)變量，企業(yè)的成長(zhǎng)性越低，綜合收益對(duì)企業(yè)