基于DEA-malmquist指數(shù)的汽車行業(yè)上市公司融資效率分析與評價.pdf

1、汽車行業(yè)作為典型的資本與技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，能夠帶動較大的社會就業(yè)和產(chǎn)生較高的經(jīng)濟(jì)附加值，隨著汽車行業(yè)的不斷發(fā)展，其已經(jīng)成為我國的支柱產(chǎn)業(yè)，成為影響國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要力量。隨著我國汽車行業(yè)的全面開放，國外的汽車巨頭紛紛進(jìn)入中國市場，力爭擁有一席之地，與國內(nèi)汽車行業(yè)相比，他們有著明顯的資本和技術(shù)優(yōu)勢，對本土汽車行業(yè)有著現(xiàn)實(shí)的威脅。由于盲目的擴(kuò)張和追趕，現(xiàn)階段我國汽車產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，技術(shù)瓶頸難以突破，有著龐大的資金需求，但是由于受產(chǎn)業(yè)政策約束

2、，對外資的引進(jìn)受到限制，加上融資渠道單一，融資難已經(jīng)成為汽車行業(yè)不爭的事實(shí)，在這種背景下，通過對汽車行業(yè)上市公司融資效率的分析，有利于企業(yè)從效率中尋找問題并解決問題，從而為企業(yè)提升融資效率和未來發(fā)展提供更廣闊的思路。
　　文章通過一系列相關(guān)理論綜述和背景研究，結(jié)合汽車行業(yè)上市公司的融資現(xiàn)狀分析，在構(gòu)建投入產(chǎn)出評價指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，使用DEA模型方法對汽車行業(yè)上市公司的融資效率進(jìn)行實(shí)證研究。首先使用2012年橫截面數(shù)據(jù)對汽車行業(yè)的融

3、資效率狀態(tài)進(jìn)行測算，分別測算在CCR和BCC兩種狀態(tài)下的汽車行業(yè)的融資效率值，并對不同子行業(yè)的效率值進(jìn)行比較分析，同時使用這兩種基本模型對融資效率進(jìn)行測度的原因在于可以對企業(yè)的規(guī)模效率進(jìn)行測量，有利于判斷企業(yè)未達(dá)到融資有效狀態(tài)的動因是歸咎于規(guī)模效率還是純技術(shù)效率。但是這兩種基本模型對融資效率值只是靜態(tài)的測量，無法反映企業(yè)融資效率的動態(tài)發(fā)展過程和趨勢，不能有效的為企業(yè)融資效率的改進(jìn)提供參考。通過malmquist指數(shù)的應(yīng)用則可以很好的解決

4、這一問題，隨后對汽車行業(yè)上市公司2007-2012年的融資效率予以動態(tài)的分析評價，深入了解汽車行業(yè)的技術(shù)和管理水平等，為企業(yè)提高融資效率提供對策建議。
　　通過實(shí)證研究得出主要的結(jié)論為：汽車行業(yè)整體融資效率值超過0.9，接近于有效狀態(tài)，具體到各個子行業(yè)則有著不同程度的差別；2007-2012年這段時間融資效率整體處于增長提升的態(tài)勢，但是在2009年和2011年融資效率出現(xiàn)過短暫的下降，主要原因分別是由于金融危機(jī)和相關(guān)刺激政策的退出