人民幣利率互換利差影響因素的實(shí)證研究.pdf

1、人民幣利率互換利差影響因素的實(shí)證研究AnEmpiricalStudyoftheInfluencingFactorsofRMBInterestRateSwapSpread學(xué)號：214025100179指導(dǎo)教師：李少育摘要摘要本文核心主旨在于利用時(shí)變參數(shù)模型(TimeVarying—ParameterModel)這一理論工具，來研究我國人民幣利率互換市場上互換利差(SwapSpread)的影響因素。自2006年2月9日，中國人民銀行頒布《中

2、國人民銀行關(guān)于開展人民幣利率互換交易試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》以來，我國人民幣利率互換市場已經(jīng)發(fā)展了十年的時(shí)間。在過去的十年中，我國利率互換市場在利率互換交易量、交易品種、參與機(jī)構(gòu)以及市場流動(dòng)性等方面都得到了穩(wěn)步的發(fā)展，目前利率互換已經(jīng)成為了國內(nèi)最重要的利率衍生產(chǎn)品。2015年全年，人民幣利率互換全年達(dá)成交易64557筆，名義本金總額達(dá)到了82304億元人民幣。人民幣利率互換在為金融機(jī)構(gòu)管理利率風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本、提高市場效率等方面做出了重要

3、貢獻(xiàn)。但不可否認(rèn)的是，目前我國人民幣利率互換市場仍然存在諸如市場流動(dòng)性依然不足、市場參與者還不夠多元化、基準(zhǔn)利率缺失、定價(jià)不合理等一些問題。這些問題的存在必然會影響到我國利率互換市場的健康發(fā)展，使得利率互換在國民經(jīng)濟(jì)中的重要作用無法得到有效的發(fā)揮。因此，如何克服當(dāng)前利率互換市場上存在的問題，促進(jìn)市場的健康發(fā)展，值得我們進(jìn)一步研究。在利率互換的相關(guān)理論中，對其價(jià)格問題的研究一直都是核心，主要包括定價(jià)理論、定價(jià)模型以及價(jià)格影響因素等方面?？?/p>