盈余結(jié)構(gòu)的價(jià)值相關(guān)性研究.pdf

1、證券市場(chǎng)是一個(gè)信息敏感的市場(chǎng)，會(huì)計(jì)信息是上市公司披露的核心內(nèi)容。會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性，集中體現(xiàn)在對(duì)利益相關(guān)者決策的有用性上。同時(shí)只有具有較高價(jià)值相關(guān)性的會(huì)計(jì)信息，才能真實(shí)無(wú)偏地反映企業(yè)各方面的經(jīng)營(yíng)狀況，從而有助于證券市場(chǎng)利益相關(guān)者做出合理的決策，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康持續(xù)地發(fā)展。
　　會(huì)計(jì)盈余具有價(jià)值相關(guān)性，已經(jīng)被廣泛證實(shí)，但來(lái)源不同的盈余各組成部分的價(jià)值相關(guān)性卻有著顯著的不同。對(duì)盈余構(gòu)成項(xiàng)，即盈余結(jié)構(gòu)的價(jià)值相關(guān)性研究，起步較晚，研究較

2、少。綜合以往研究，主要有兩種研究方法:一是按利潤(rùn)表分解盈余，二是研究應(yīng)計(jì)制下的盈余構(gòu)成。本文采用第一種研究方法，將利潤(rùn)表進(jìn)行了三步拆分。首先將利潤(rùn)表拆分成凈利潤(rùn)和其他綜合收益，研究二者是否均具有價(jià)值相關(guān)性，以及二者的相對(duì)價(jià)值相關(guān)性;然后，在第一步拆分的基礎(chǔ)上，本文基于公允價(jià)值計(jì)量又做了后兩步拆分:其一，將凈利潤(rùn)拆分成公允價(jià)值變動(dòng)損益和不含公允價(jià)值變動(dòng)損益的凈利潤(rùn)兩部分，研究二者是否具有價(jià)值相關(guān)性，以及二者的相對(duì)價(jià)值相關(guān)性;其二，將其他綜

3、合收益拆分成公允價(jià)值計(jì)量和非公允價(jià)值計(jì)量?jī)刹糠郑芯慷叩膬r(jià)值相關(guān)性及相對(duì)價(jià)值相關(guān)性。考慮到回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，本文對(duì)每部分研究做了面板固定效應(yīng)檢驗(yàn)、制造業(yè)與非制造業(yè)企業(yè)、國(guó)有與非國(guó)有企業(yè)的分組檢驗(yàn);另外，公允價(jià)值計(jì)量受到經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度的影響，本文又對(duì)后兩部分做了分地區(qū)的檢驗(yàn)。
　　本文采用報(bào)酬模型對(duì)2010-2014年A股上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，結(jié)果表明凈利潤(rùn)和其他綜合收益均具有價(jià)值相關(guān)性，且前者的價(jià)值相關(guān)性高于后者，該結(jié)論對(duì)制造業(yè)企

4、業(yè)和非制造業(yè)、國(guó)有和非國(guó)有企業(yè)均適用。公允價(jià)值變動(dòng)損益和不含公允價(jià)值變動(dòng)損益的凈利潤(rùn)均具有價(jià)值相關(guān)性，且前者的價(jià)值相關(guān)性低于后者，制造業(yè)企業(yè)和非制造業(yè)、非國(guó)有企業(yè)得出了相同的結(jié)論，但國(guó)有企業(yè)有所不同。公允價(jià)值變動(dòng)損益受地區(qū)差異的影響較大，東部、中部、西部?jī)r(jià)值相關(guān)性依次遞減。其他綜合收益中公允價(jià)值計(jì)量部分具有價(jià)值相關(guān)性，非公允價(jià)值計(jì)量部分不具有價(jià)值相關(guān)性，制造業(yè)企業(yè)和非制造業(yè)、國(guó)有和非國(guó)有企業(yè)均得出相同結(jié)論。其他綜合收益中公允價(jià)值計(jì)量部分